国机汽车股份有限公司主体与2017年度第一期短期融资券2018年度跟踪评级报告（联合资信）.pdfVIP

跟踪评级报告 国机汽车股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 评级观点 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 国机汽车股份有限公司（以下简称“国机 债项信用 汽车”或“公司”）作为中国机械工业集团有 债券简称 余额 到期兑付日 跟踪评 上次评 限公司 （以下简称“国机集团”）旗下大型汽 级结果 级结果 车综合服务企业，在行业地位、股东支持和汽 17 国机汽车 10 亿元 2018/09/08 A-1 A-1 CP001 车贸易规模等方面保持显著优势。公司实现了 以汽车贸易为主，汽车零售和汽车后市场为辅 评级时间：2018 年2 月13 日 的汽车综合经营模式，并积极拓展汽车租赁和 财务数据 汽车改装等业务以延伸产业链。跟踪期内，公 2017 年 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 9 月 司通过压缩库存，提高了自身经营效率；偿还 现金类资产(亿元) 69.64 40.91 60.69 58.19 有息债务，降低了财务负担，资本结构不断优 资产总额(亿元) 345.30 288.15 221.45 241.03 化，偿债能力得到提升。同时，联合资信评估 所有者权益(亿元) 53.49 56.88 71.50 76.17 短期债务(亿元) 225.27 168.89 74.17 95.36 有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到 长期债务(亿元) 0.89 7.99 21.18 21.18 跟踪期内进口汽车批发及贸易服务市场竞争 全部债务(亿元) 226.16 176.88 95.35 116.54 日趋激烈和进口汽车市场供需矛盾对公司产 营业收入(亿元) 903.44 641.64 505.85 375.78 生外部经营压力，导致汽车贸易与批发业务收 利润总额(亿元) 11.26 6.18 8.02 8.32 入和毛利率同时下滑、存货及预付款项占用资 EBITDA(亿元) 21.34 17.98 14.04 -- 金和盈利能力波动大等不利因素可能给公司 经营性净现金流(亿元) -35.68 92.36 86.38 -49.23 营业利润率(%) 3.88 5.75 5.86 4.51 经营与信用状况带来的影响。 净资产收益率(%) 14.62 6.68 7.73 -- 综合评估，联合资信确定维持公司的主体 资产负债率(%) 84.51 80.26 67.71 68.40 长期信用等级为AA+ ，评级展望为稳定，并维 全部债务资本化比率(%) 80.87 75.67 57.15 60.48 持 “17 国机汽车CP001 ”的信用等级为A-1。 流动比率(%) 107.74 110.90 135.45 134.76 经营现金流动负债比(%) -12.37 41.86 68.30 --