可持续增长能力与企业社会责任基于因子分析法角度.docVIP

可持续增长能力与企业社会责任基于因子分析法角度 　　摘 要：本文从财务和企业社会责任信息披露的视角，以2009～2011年发布社会责任报告的601份全国重污染行业上市公司数据为样本，运用因子分析法构建了企业可持续增长能力这一指标，并且检验了这一指标与企业社会责任信息披露质量的关系。实证结果表明，企业承担社会责任越多，企业可持续增长能力越强。此次分析结果对促进我国上市公司自愿披露社会责任报告并提高社会责任报告的披露质量具有积极意义。 　　关键词：社会责任；可持续增长能力；因子分析；回归分析 　　企业社会责任（CSR）信息质量是反映企业在其生产经营活动中对相关利益者应负的责任，它体现了可持续发展这一指导思想，企业不仅要考虑自身的生产经营情况，还要考虑其对社会和自然环境所造成的影响。然而，我国CSR披露不够全面，披露的自觉意识不强，披露的方式不规范，社会责任信息质量普遍不高，进而会影响到企业可持续增长能力。所以本文借助全国重污染行业上市公司2009～2011年的社会责任报告和年报数据，运用因子分析法构建了企业可持续增长能力这一指标，从社会责任的总体层面，实证分析了CSR信息质量与企业可持续增长能力的关系，以期对全国上市公司积极承担社会责任、提高社会责任报告的信息质量提供理论支持和决策参考依据。 　　一、文献回顾和假设提出 　　我国现有的研究主要集中在可持续增长模型和社会责任与企业价值之间的研究，而把企业可持续增长能力与企业社会责任信息质量结合起来进行的研究目前很少。孙浩亮、李海英通过分析2011年企业社会责任报告结果以及企业IPO过会审核结果，得出了企业要积极承担企业的社会责任的结论。王玉冬、孙越、彭博等人通过分析中小生物制药企业和纺织业的财务数据，提出了提升可持续增长能力的财务策略。学者杨汉明、邓启稳通过分析2007年和2008年在A股市场披露社会责任信息的上市公司，得出了企业业绩与可持续增长指标之间显著正相关的结论。李培林通过分析企业社会责任和利益相关者， 得出了企业社会责任对企业可持续发展具有推动及制约效用的结论。胡孝权通过分析影响企业可持续发展的因素和企业社会责任的主要内容， 阐明了企业社会责任对企业可持续发展的实践意义。从他们的研究可以看出，目前对于企业可持续增长能力与企业社会责任信息质量的相关性研究结论尚不统一，并且目前还没有针对我国重污染行业这个领域进行研究，所以本文的研究具有重要的现实意义。 　　随着可持续发展观念的深入人心，信息使用者会越来越关注企业社会责任的承担情况。企业承担的社会责任越多，不仅会得到政府更多的优惠政策和扶持，还会得到广大消费者对他们所生产的产品的青睐，从而增加产品的销售量，进而提升了企业的声誉和可持续增长能力；此外，广大投资者对积极承担社会责任的企业前景表现出更好的预期，会更多地购买这些公司的股票，从而会为提升企业可持续增长能力提供更多资金支持。基于上述理论分析，本课题提出以下假设。 　　H0：企业承担社会责任越多，企业可持续增长能力越强。 　　二、研究设计 　　1.样本选取及数据来源。本文拟以2009年～2011年三年沪深两市发布社会责任报告，且其报告被RKS监测评分的全国重污染行业上市公司所形成的601份数据为样本（其中有效样本为496份）。社会责任报告包括环境报告和可持续发展报告，发布形式包括独立发布和年报附件发布，不区分企业各指标的时间序列特征，把各企业每年的样本数据看成一个独立样本单位，样本单位数为三年总数。RKS评分信息来源于中国企业社会责任权威第三方评级机构润灵环球，所需财务数据来源于CSMAR数据库。 　　2.变量选取及模型构建。本文采用社会责任信息质量综合性得分（RKSSCORE）来衡量企业所承担的社会责任大小；对于可持续增长能力（Y）评价指标，特选取如下16个财务指标通过因子分析得到，分别是：资产报酬率（A1），净资产收益率（A2），销售净利率（A3），总资产净利润率（A4），营业利润率（A5），速动比率（A6），流动比率（A7），资产负债率（A8），总资产周转率（A9），固定资产周转率（A10），股东权益周转率（A11），总资产增长率（A12），资本保值增值率（A13），净资产收益率增长率（A14），净利润增长率（A15），营业利润增长率（A16）。由于可持续增长能力与企业社会责任之间关系复杂，会受到多种因素的影响，本文特引进会计盈余（EPS）、公司规模（SIZE）、成长性（GROWTH）等控制变量，以期提高结论的可信度。为了检验假设H0，本文构建如下模型： 　　Y=β0+β1RKSSCORE+β2EPS+β3SIZE+β4GROWTH+ε 　　三、实证检验与分析 　　1.描述性统计分析。将各变量的描述性统计结果列示在表1中。 　　表1 变量的