- 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
第五节_金融衍生工具
第五章 金融衍生工具 本章重点: 掌握金融衍生工具的概念、基本特征 按照基础工具的种类、交易方法等不同的分类方法 熟悉金融衍生工具的运作、作用 本章难点: 金融衍生工具与股票、债券等基础证券的不同运作机理。 课时安排:10课时 第一节 金融衍生工具概述 一、金融衍生工具的概念和特征 (一)金融衍生工具的概念 又称金融衍生产品,是与基础金融产品相对应的一个概念。 指建立在基础产品或者基础变量之上,其价格取决于基础金融产品价格变动的派生金融产品。 这里所说的基础产品是一个相对的概念,不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等等)。也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、各类价格指数甚至天气(温度)指数。 它是在传统金融工具基础上衍生出来的,通过预测股价、利率、汇率等未来行情走势,采用支付少量保证金签订远期合同或互换不同金融商品等交易形式的新兴金融工具。 衍生品起着连接传统的商品市场和金融市场的作用,其期限可以从几天扩展至数十年。衍生工具最令人着迷的在于它强大的构造特性,不但可以用衍生工具合成新的衍生品,还可以复制出几乎所有的基础产品。 (二)金融衍生工具的基本特征 (二)金融衍生工具的基本特征 1、跨期性 金融衍生工具选择在未来某一时间按照一定条件进行交易或者选择是否交易,有明显的跨期交易的特点。 因此,必须对基础产品的未来变动趋势进行预测。 2、杠杆性 只需要支付少量的保证金或者权利金就可签订远期大额合约或者互换不同的金融工具。 杠杆性越大决定了投机性越强,赢利时如此,不要忽视亏损时也是如此。 例子: 保证金为10%,一笔金额为100万元的交易,投资者只需付出10万元就可以完成,当合约价格上涨10%,100万元的合约价值上涨到110万元,不考虑费用的情况下,投资者赢利10万元,收益率为100%。 当然,发生反向变化时亏光所有的10万元。 3、联动性 金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系。 联动性既可能是线性关系也可能为非线性关系。 4、不确定性或者高风险性 基础金融工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不确定性,也即其风险性。 当然金融衍生工具还可能伴随着以下一些风险: (1)交易中对方违约,没有履行承诺造成损失的信用风险。 (2)因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险。 (3)因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的流动性风险。 (4)因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险 (5)因交易或管理人员的人为错误或者系统故障、控制失灵而造成的运作风险 (6)因合约不符合所在国法律,无法履行或合约条款遗漏及模糊到导致的法律风险。 二、金融衍生工具的分类 (一)按产品的形态分类 1998年美国财务会计准则委员会发布的《衍生工具与避险业务会计准则》将金融衍生工具划分为 1、独立衍生工具 指本身即为独立存在的金融合约,例如期权合约、期货合约或者互换合约等 2、嵌入式衍生工具 指嵌入非衍生工具(即主合同)中,使混合工具的全部或部分现金流量随特定利率、汇率、指数、信用等级等基础变量或其他类似变量的变动而变动的衍生工具。如可转换公司债中的赎回条款、转股条款等。 (二)按照交易场所分类 1、交易所交易的衍生工具 指在有组织的交易所上市交易的衍生工具。 一般包括期货合约和期权合约等 2、OTC交易的衍生工具 指通过各种通讯方式,不通过集中的交易所,实行分散的、一对一交易的衍生工具。 如远期合约交易、互换交易等 (三)按照基础工具种类分类 1、股权类产品的衍生工具 指以股票或者股票指数为基础工具的金融衍生工具。 2、货币衍生工具 指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具。 3、利率衍生工具 指以利率或者利率的载体为基础工具的金融衍生工具。 4、信用衍生工具 指以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍生工具。 5、其他衍生工具 在非金融变量的基础上开发的,如天气期货、政治期货、巨灾衍生产品等 (四)按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类 1、金融远期合约
您可能关注的文档
最近下载
- 阿联酋航空介绍(共33张PPT).ppt VIP
- 国企纪委书记竞聘面试题笔试题4套和专业题26问及答案.docx VIP
- 现场仪表 温度仪表WEST 8100+温控器说明书.pdf
- 张正友相机标定法课件.pptx VIP
- 某著名企业供应链咨询构建高效协同的销售与采购供应链战略供应链管理(61页PPT).pptx VIP
- 成人肺功能检查技术进展及临床应用推荐指南(2025版)解读.docx VIP
- 中国徐州PPT课件.pptx VIP
- 第1节 温度 (课件)人教版初中物理八年级上册(39页PPT).pptx VIP
- 船舶结构与货运PPT完整全套教学课件.pptx VIP
- 网络与新媒体概论PPT课件3.pptx VIP
文档评论(0)