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商业信用融资成本影响因素研究 　　摘要：商品交易初期是以“钱货两清”的方式进行。随着商品经济的发展，这种“一手交钱一手交货”的交易方式被越来越多的赊销取代。文章基于商业信用融资方式是一种新兴的融资方式的背景下，主要从商业信用融资的理论综述、对应付账款、应付票据和预收账款的融资成本的影响因素分析以及优化商业信用融资成本的对策这三个方面着手，针对各企业对商业信用融资的不合理应用导致融资成本高昂的问题，进行商业信用融资成本影响因素的研究。 　　关键词：商业信用；商业信用融资；商业信用融资成本 　　一、引言 　　商业信用是社会信用的最基本形式，赊销是商业信用的一种，随着市场经济的发展，商业信用成为其不可或缺的一部分，它对整个社会信用体系的建立和整治起着关键的作用。 　　郑军等、张勇研究表明内部控制质量的提高有助于企业获得更多的商业信用额度，于海云、徐虹等则发现内部控制有效性的提高有助于降低企业的商业信用融资成本。李兰也指出良好的制度环境能够显著降低上市公司商业信用融资成本。夏银桂、程仲鸣研究结果发现，商业信用会随公司规模、销售增长率和流动资产的增长而增长，并随盈利公司的销售净利率的提高而增加，商业信用与银行等金融机构的借贷存在替代性。刘程蕾、田治威对我国批发行业上市公司运用商业信用融资情况进行分析。石晓军，张顺明得到了商业信用能显著地缓解融资约束的结论。刘康兵、夏宁研究得出公司在成立初始阶段对商业信用需求很大，随着公司的逐渐成熟，对商业信用的需求确实会慢慢降低，但随着公司成长到一定时间和规模，对商业信用的需求会渐渐增加。 　　在发达国家的资本市场，商业信用占市场信用的绝大部分。当企业，尤其是许多中小企业，在难以从银行获得足够的贷款，也很难承受民间借贷的高利率时，商业信用往往成为他们唯一可以依赖的融资渠道。那么影响商业信用融资成本的影响因素有哪些？影响的方式是怎样的？相应的对策应该是什么？本文则通过研究影响商业信用融资成本的因素研究来探索更多的商业信用融资成本低廉的商业信用融资方式。 　　二、商业信用融资概述 　　（一）商业信用融资的含义及优缺点 　　商业信用融资是指企业在日常生产经营过程中运用商业信用赊购商品延期支付款项、预收货款以及延期交货的一种融资方式，形成自然性短期借款，以满足企业短期资金需求和实现短期融资。由于商业信用分为买方信用和卖方信用，其所处的位置不同，因此商业信用融资所包含的内容也不同。商业信用融资的优缺点包括：商业信用容易获得且不用提供担保、企业有较大的机动权、财务风险大和受外部环境影响较大。 　　（二）商业信用融资成本的分类 　　1. 免费信用 　　免费信用指的是买方在卖方提供的折扣期内享受折扣而免费获得的信用。假?O某企业按“1/10，N/20”的信用条件购入货物1000万元，第10天付款，仅需支付990万元，第20天付款就要支付1000万元，但资金使用时间增加了10天。故买方支付的10万元的折扣成本是其给予卖方使用其货款超过折扣期限的报酬，实质就是利息；对于买方，折扣损失就是利息费用。若企业在l0天内付款，就拥有10天的免费信用期和10万元的折扣，则免费信用额为990万元。 　　2. 现金折扣成本 　　现金折扣成本指的是购买方超过折扣期限使用购货款而丧失的机会成本。现金折扣成本是现金收入的抵减项，赊销方通过分析提供折扣后的收入是否超过现金折扣成本，考察加速收款的收益和因此付出的现金折扣成本，决定是否提供现金折扣、折扣期、折扣率。 　　3. 展期信用成本 　　展期信用是指高度信任的前提下延期一定的时间。要想获得展期信用必须付出高昂的代价，但是获得后可以享受更长的融资期限和由此带来的融资好处，故权衡利弊后再决定是否要获得展期信用。 　　三、商业信用的融资成本影响因素分析 　　（一）应付账款融资成本影响因素分析 　　商业信用的典型形式是应付账款。于卖方而言，可以通过这种方式大规模促销；于买方而言，相当于在一段时间内用卖方的钱买进了商品，降低了这段时间的资金需要。 　　1. 信用期限的影响 　　信用期限是指本公司向客户提供的最长付款期限。一般而言，客户信用期越长，越能增加销售额，但与此同时，出现应付账款坏账损失的可能性越大。所以企业应当在延长信用期产生的收益与成本之间做出比较，从而确定最佳信用期限。对于买方而言，必须在信用期限内支付货款，若超出信用期限仍未付款，则企业会采取相应的收账策略，这样势必会影响到双方未来的合作，损坏自身的信用。在折扣期满的这段时间内付款，相当于购买方免费使用了货款，融资成本为0，而超过这段时间，买方放弃现金折扣而获得额外时间的资金使用权，那么融资成本就是放弃的现金折扣成本。 　　2. 折扣期限的影响 　　折扣期限是指为客户规定的可享受现金折扣的付