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基于Malmquist―DEA模型产险公司再保险效率实证研究 　　摘要：基于Malmquist-DEA模型测度了我国大陆地区22家产险公司2003―2013年的再保险效率，并在此基础上构建了分析产险公司再保险效率影响因素的Panel data模型，实证研究表明，样本期内产险公司的再保险效率整体上呈上升趋势，源自技术效率变动的“追赶效应”推动了这一上升，规模效率的提升则推动了技术效率的变动。分保上的规模不经济和赔付率的上升阻碍了各产险公司再保险效率的提升；自身资本实力和业务量的增加提高了分出人的谈判能力。 　　关键词：再保险；效率；Malmquist指数；产险公司；巨灾风险；风险管理；分出人；追赶效应 　　中图分类号：F842.3 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2016）02-0068-07 　　引言 　　保险业是经营风险的行业，其自身经营的稳健性对一国经济社会的健康发展起着至关重要的作用。改革开放以来，我国大陆地区的保险业虽然取得了很大的进步，但其在极端灾害条件下的经营稳定性却一直难以让社会完全放心。有学者发现，在现有行业资本、经营能力及再保险运用情况下，我国财产保险业对巨灾风险的偿付能力明显不足[1]。为保障自身安全，保险公司需在更广的范围内分散、转移其承保风险，避免出现巨灾索赔下的偿付危机，降低破产概率[2]。如何合理运用再保险的风险转移机制，提高风险管理效率就成了各界关注的焦点。 　　从分出公司的角度看，再保险有助于分散风险、控制责任、稳定经营、均衡业务质量、扩大承保能力和降低营业成本等多重作用。通过合理的再保险安排，原保险人既能降低自身的赔付支出，又能降低经营的业务成本，还能增加佣金收入和可运用资金，获得更多的盈利机会，提高经营效率[3]。但正如原保险人承保要收取保险费一样，原保险人通过再保险转移其承保风险也需要支付一定的费用，包括分保费或再保险费，也包括一定的分保费用[4]。 　　由于承保风险的特殊性，产险公司是再保险市场的主要分出人[5]。随着我国财产保险业的快速发展，单一风险责任加大与责任准备金不足间的矛盾将更趋突出，直接保险业务的增长引致更高的再保险需求，提高再保险的效率也将更趋紧迫[6]。准确测度与客观评价我国产险业的再保险效率，分析其主要影响因素，探索有效的提高路径，不仅有助于经营者正确制定分保策略，合理进行再保险安排，对监管者准确评估监管绩效，制定合理的再保险发展战略均具有指导意义。为此，笔者将运用非参数Malmquist-DEA模型测度我国大陆地区财产保险业的再保险效率及其变迁，并建立分析影响产险业再保险效率Panel Data模型以揭示不同因素的影响力度与方向，以期能对产险业再保险效率的提升有所助益。 　　一、文献回顾 　　对保险公司的再保险需求及其影响因素，国内外学术界都给予了充分的关注，但对分出人再保险安排效率的研究却鲜有学者涉及。国外相关的研究成果，往往是研究其他问题的“副产品”。直到2008年金融危机的爆发，尤其是AIG出现风险管理困境，才激发学术界对再保险安排的效率问题进行研究。 　　Hongjen Lin，Minming Wen和ASA（2008）考察了美国P/L公司运用再保险和金融衍生品作为风险管理工具提高成本效率的问题，发现以金融衍生品管理投资风险有利于成本效率的提高，而以再保险管理承保风险却没有这种效果[7]。Hongjen Lin，Minming Wen和Charles C. Yang（2011）运用SFA方法考察了美国P/L公司运用再保险和金融衍生品提高成本效率的问题，发现原保险人更倾向于用金融衍生品而非再保险来创造公司价值[8]。Cummins，et al.（2012）让人们重新对再保险的运用恢复了信心，他们以美国NAIC的F一览表（Schedule F）的数据为样本，用DEA法分析了再保险运用与分出人绩效间的关系，发现经营绩效与再保险运用正相关，当再保险人为非美资企业时尤其如此，但与再保险安排集中度负相关[9]。 　　国内学术界近年来也开始关注再保险问题，研究的重心集中在两个方面：一是分析再保险需求的影响因素；二是探求如何发展我国的再保险市场，但基本上没有对再保险运用效率的研究。在再保险需求影响因素方面，蔡华（2009）发现随着市场集中度的下降，产险公司的分出比例逐年上升；市场份额越大，分出比例越高；代理业务比重高的产险企业存在不愿意分出的现象[10]。吴联灿、申曙光和王亮（2010）认为产险公司并未充分发挥再保险提高风险管理水平，改善偿付能力的作用。赵桂芹和吴洪（2010）的研究表明，稳健经营、专业服务需求是我国产险公司再保险需求的主要动机，投资激励动机和规避税收动机尚不明显；在资本监管约束下，我国产险公司有被动再保险的强烈动机。胡炳