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基于因子分析法供电企业资产经营风险控制研究 　　摘要:针对当前供电企业资产经营的风险问题,本文以财务评价的五力分析法以及统计学中因子分析法为基础,以供电企业实践为依据,研究提出供电企业资产经营风险指标体系,并对供电企业进行了实证分析。 　　关键词:评价指标;因子分析法;风险识别 　　 　　作者简介:孙艺新(1983-),男,辽宁丹东人,国网能源研究院,管理学硕士,主要研究方向:电力企业经营管理、人力资源管理研究。(北京 100052) 　　 　　供电企业是资产密集型企业,随着我国经济的不断发展,供电企业资产投资规模逐年增大,资产的运维、更新、改造任务愈加繁重;另一方面,由于电价管制、职工人数较多、历史包袱重等因素,供电企业的经营压力较大。传统的管理方式已经不能适应新形势下公司发展的需要,必须在满足社会电力需求的前提下,提高电网资产的运营效率,控制供电企业的经营风险。目前供电企业正在全面开展资产全寿命周期管理工作,在资产的规划设计、采购建设、运行检修与技改报废等主要流程中紧密协调,形成闭环管理,在提高资产运营效率方面取得了良好进展。但对于电网资产的经营风险尚缺少足够的重视,尤其电力企业的资产负债率持续增高的背景下,在资产加快投资过程中,如何有效识别并控制供电企业的经营风险,成为供电企业当前亟需思考和解决的问题。本文从财务分析入手,以因子分析法为基本工具,具体分析供电企业资产经营风险的识别与控制。 　　 　　一、供电企业经营风险评价指标体系研究 　　 　　1.指标体系设计原则 　　供电企业经营风险评价指标体系应全面、系统地描述供电企业经营能力的特征,以便进行科学的定量分析,同时为了尽可能确保指标体系的准确性、科学性,在建立综合评价指标体系时应遵循以下原则。 　　(1)科学性原则,即指标体系内每一个指标都要明确其含义,并按照某种标准对其赋值,使其能够恰如其分地反映指标的性质。评价指标应建立在科学的基础上:一方面,定性指标和定量指标都必须有明确的概念和确切的计算方法,使评价指标的名称、计算方法、计算口径具有国内和国际可比性;另一方面,在评价指标建立中,要遵循相对值指标优于绝对值指标、客观评价指标优于主观评价指标的优先顺序。 　　(2)独立性原则,即构建评价指标时要尽量减少指标之间概念上的重叠和指标在统计上的相关性,以保证指标的独立性。 　　(3)可操作性原则,即在设计中每一个指标应当做到概念清晰、表达方式简单易懂、数据来源易于取得和量化,从而使企业经营风险的评价过程既满足决策的需要,又具有实践上的可行性。 　　(4)可比性和灵活性原则,可比性即指标体系所选取的指标应尽量能够反映出评价对象的一般性或共性特征,对评价范围内每一个评价对象都适用;灵活性指对不同考核与评价对象的一些个性特征也应尽量考虑到,灵活地设置指标,但该类指标处于从属地位,仅作为可比指标的有力补充。 　　2.评价指标体系的选择 　　为了对供电企业资产经营绩效进行全面评估和综合分析,本文建立以五力分析法为基础并结合供电企业经营现状的指标体系。五力分析法被广泛应用于企业的经营评价过程中,具体包括收益力、安定力、流动力、成长力和生产力。 　　其中,收益力是指企业筹集和运用资金进行生产经营活动,达到增收创益目的的一种能力,是企业经营业绩优劣的综合反映;安定力是针对供电公司稳定性方面的能力,主要测试企业的经营基础是否稳固,偿债能力是否稳固(包括短期偿债能力和长期偿债能力);流动力主要在于测试企业运用资产的效率,是企业的各项资产转换成现金的能力;成长力是指经营规模的扩大、收入的提高和利润的增长,用于判断企业未来经营发展趋势;生产力是企业所取得的产出与为取得这些产出而花费的投入之比, 即产出量/ 投入量,是对资产的增值能力的分析。 　　结合供电企业统计数据的可获得性程度,这里将供电企业的经营能力评价指标体系划分如下,见图1。 　　 　　 　　 　　 　　3.因子分析法风险评价模型 　　供电企业经营风险评价系统是在对企业经营能力评价指标进行整合的基础上做出的综合评估。本文运用因子分析法来建立企业资产经营风险评价的数学模型。因子分析的实质是研究相关矩阵的内部依赖关系,将多个变量综合为少数几个因子,以再现原始变量与因子之间的相关关系。它主要应用在两个方面:一是寻求变量基本结构,简化观测系统,即达到减少变量维数、用一个变量子集来解释整个问题的目的;二是用于分类,即根据因子得分值,在因子轴所构成的空间内进行变量分类(R型分类)或样本分类(Q内型分类)。 　　在因子分析中,可以将公因子表示为变量的线性组合,这样就可以从变量的观测值来估计各个因子的值,这种值叫做因子得分。因子得分模型如式1所示。 　　E1=ai1X1+ai2X2+...+ain