基于随机前沿分析房地产上市公司X效率测度.docVIP

基于随机前沿分析的房地产上市公司X-效率测度 　　 摘要：本文结合房地产预收制度的特点，建立适合该行业X-效率测度的随机前沿分析模型。结果表明，房地产行业的X-效率偏低，但呈现逐年上升趋势；由?酌的单边似然比检验可知，房地产上市公司的X-效率存在显著差异，两极分化现象严重；固定资产净值与产出指标主营收入之间存在“倒U现象”，具有“门槛效应”，应付工资与主营收入之间存在“正U现象”，在一定条件下可以固化为激励机制。 　　关键词：随机前沿分析 X-效率 “倒U现象” “门槛效应” 　　 　　一、引言 　　房地产的投资泡沫甚嚣尘上，社会各界给予深切关注，从2007年到2010年，政府已经连续多次对地产行业进行了调控，房地产市场面临较大政策压力，成交量出现萎缩，学者指出中国的房地产面临着变盘的风险。房地产业作为新的经济增长点和国民经济的支柱产业，直接间接带动多个产业，投资对国内生产总值的贡献率较大，房地产投资占全社会固定资产投资的比例也很高。房地产行业作为典型的资本密集型并具有周期性特征的行业，具有投资周期长、资金链脆弱等特点，对房地产公司经营与管理能力要求高。这些特点使得房地产上市公司的绩效评价更为复杂。寻找目前房地产行业最有效的公司作为示范标杆，找出差距，有助于分析改善效率的主要影响因素，以确定以后经营管理活动的优化途径。X-效率理论率先由哈维?莱宾斯坦（Harvey Le