第一节财务管理基础知识.ppt

例：甲公司设立了一项年终奖励基金，奖金金额为每年2000元，在市场利率为8%的情况下，估算一下该笔奖励基金的现值？ 根据V0 =A· — =2000 × =25000 该笔奖励基金的现值为25000元 1 i 1 8% 1.假设以10%的年利率借得500000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为多少？(P/A,10%,10)=6.1446 2.某企业拟建一项基金，每年年初投入100000元，若利率为10%，5年后该项基金本利和将为多少. (P/A,10%,5)=6.105 (P/A,10%,6)=7.7156 年金练习题 3.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万，假设年利率为10%，其现值为多少万元。（P/A,10%,7)=4.868 （P/A,10%,5)=3.791 （P/A,10%,2)=1.735 （P/F,10%,2)=0.826 4.某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个年能收入8000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为? 年金练习题 第三节 风险和报酬 一、风险报酬的基本概念 二、风险的分类 三、风险报酬 四、风险的衡量 一、风险报酬的基本概念 风险的概念 确定：行为结果已知。 风险: 在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，在财务学中，风险就是不确定性，是指偏离预订目标的程度，即实际结果与预期结果的差异。 二、风险的分类 从个别投资主体的角度看，风险分为市场风险和公司特别风险。 市场风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等，不能通过多角化投资来分散，又称为不可分散风险或系统风险。 公司特有风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，如罢工、新产品开发失败、没有争取到重要合同、诉讼失败等，可以通过多角化投资来分散，又称为可分散风险或非系统风险。 二、风险的分类 从公司本身来看，风险分为经营风险（商业风险）和财务风险（筹资风险）。 经营风险是指生产经营的不确定性带来的风险，市场销售、生产成本、生产技术、外部环境变化（天灾、经济不景气、通货膨胀、有协作关系的企业没有履行合同等） 财务风险是指因借款而增加的风险。 三、风险报酬 风险报酬是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬。(注：在不考虑通货膨胀因素的情况下) 风险报酬表示方法： 绝对数：风险报酬额， 相对数：风险报酬率 。 投资报酬率=资金的时间价值+风险报酬率 =无风险报酬率+风险报酬率 三、风险和报酬的关系 风险和报酬的基本关系是风险越大要求的报酬越高。 期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 风险 报酬 风险报酬率 无风险报酬率 期望报酬率 二、单项资产风险报酬的衡量 期望报酬率——反映集中趋势 计算公式： 式中 ：期望报酬率 : 第i种可能结果的报酬率 ：第i种可能结果的概率 ：可能结果的个数 例：有A、B两个项目，两个项目的报酬率及其概率分布情况如表所示，试计算两个项目的期望报酬率。 项目实施情况 情况出现概率 投资报酬率 项目A 项目B 项目A 项目B 好 0.2 0.3 15% 20% 一般 0.6 0.4 10% 15% 差 0.2 0.3 0 -10% 二、单项资产风险报酬的衡量 根据公式分别计算项目A和项目B的期望投资报酬率分别为： 项目A的期望投资报酬率 K A K1P1+K2P2+K3P3 =0.2×0.15+0.6×0.1+0.2×0 =9%项目B的期望投资报酬率 K B K1P1+K2P2+K3P3 ＝0.3×0.2+0.4×0.15+0.3×（－0.1） ＝9％ 二、单项资产风险报酬的衡量 标准差 标准离差反映离散程度的指标值，一般来说，标准离差越小，说明离散程度越小，风险也就越小；反之标准离差越大则风险越大。 项目A的方差＝0.2×（0.15-0.09）2+0.6×（0.10-0.09）2+0.2×（0-0.09）2＝0.0024项目A的标准离差＝ 0.0024 ＝4.9%　　 项目B的方差 ＝0.3×（0.20-0.09）2+0.4×（0.15－0.09）2+0.3 ×（-0.10－0.09）2＝0.0159?? 项目B的标准离差＝ 0.0159 ＝ 12.