金融业摘要在美国货币政策正常化持续推进.pdf

第四章：金融業# 摘要  在美國貨幣政策正常化持續推進下，香港的利率在二零一八年第 二季大致上升 ，儘管仍處於較低水平 。美國聯邦公開市場委員會 於六月加息後，香港金融管理局 (金管局) 將基本利率由 2. 00 % 上 調至2 . 2 5 % 。港元銀行同業拆息大體上揚 ，部分由於美國利息上 升引致部分資金外流，部分由於首次公開招股活動和季節性流動 資金需求 。  港元兌美元即期匯率在第 二季内大致維持疲弱 ，於 7.843與 7.85 0 之間窄幅上落。弱方兌換保證自四月十二 日起多次被觸發，金管 局 因此購入共 7 04 億港元，令總結餘由三月底的 1 , 7 9 7 億港元下 降至六月底的 1, 095 億港元。  由於美元兌大部分主要貨幣轉強 ，貿易加權名義港匯指數及實質 港匯指數均反彈2.6 % 。  貸款及墊款總額在第二季內的升幅放緩至1 .6 % ，當中在香港境內 及境外使用的貸款分別上升 1. 7%及 1.4 % 。  本地股票市場於第二季大部分時間窄幅上落，其後在六月中受 壓。美國與內地的貿易摩擦升溫，加上市場預期美國加息步伐將 會加快 ，令市場氣氛受到影響，恒生指數在季末收報28 9 55 點， 較三月底下跌3 .8 % 。交投活動大致保持暢旺，而集資活動則表現 疲弱 。 ( #) 本章由香港金融管理局 (金管局) 與政府經濟顧問辦公室聯合編寫。 49 利率及匯率 4 . 1 在美國貨幣政策正常化持續推進下，香港的利率在二零一八年 第二季大致上升，儘管仍處於較低水平 。美國聯邦公開巿場委員會在 六月將聯邦基金利率的目標區間由 1.5 0 - 1 .7 5 % 上調至 1 .7 5 - 2 .0 0 % ，隨 後，金管局將貼現窗基本利率 由 2. 00 % 調高至 2 . 2 5 % ( 1 ) 。港元銀行同 業拆息大體上揚 ，部分由於美國利息上升引致部分資金外流，部分由 於首次公開招股活動和季節性流動資金需求 。隔夜拆息由三月底的 0 . 59 % 飆升至六月底的 2. 7 0 % ，三個月期拆息由 1 .2 1% 升至 2. 1 0 % ，不 過長遠來看仍屬偏低水平 。 4 . 2 美元 及港元收益率 在第二季內均有上升 ，而後者錄得較大升 幅 。反映這些相對走勢，六個月期外匯基金票據與六個月期美國國庫 債券收益率的負差距，由三月底的 86 個基點收窄至六月底的 5 6 個基 點。十年期香港政府債券與十年期美國國庫債券收益率的負差距，亦 由 84 個基點收窄至 65 個基點。 圖 4.1 : 港元收益率比美元收益率錄得較大升幅 年利率 4.0 二零一八年六月底外匯基金票據及債券 / 香港 3.5 政府債券與美國國庫債券的收益率差距: 美國國庫債券 距離到期日六個月 : -56 基點 美國國庫債券 (二零一八年六月底) 距離到期日五年 : -57 基點 (二零一八年三月底) 3.0 距離到期日十年 : -65 基點 2.5 2.0 1.5 1.0 外匯基金票據及債券 / 香港政府債券 外匯基金票據及債券 / 0.5 香港政府債券 (二零一八年六月底) (二零一八年三月底) 0.0 一個月