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证券投资原理与实务 辽东学院 第八章 证券投资基本分析 证券投资基本分析概述 证券投资的宏观分析 证券投资的行业分析 证券投资的公司分析 证券投资的财务分析 第一节 证券投资基本分析概述 证券投资基本分析意义 证券投资基本分析是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学和投资学等基本原理，对影响证券价值和价格的各种基本因素进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。 第一节 证券投资基本分析概述 证券投资基本分析意义 证券投资基本分析的目的： ▲通过宏观分析把握证券市场的总体变动趋势； ▲把握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向； ▲判断证券的投资价值。 第一节 证券投资基本分析概述 证券投资基本分析的特点 第一，分析内容的复杂性； 第二，注重采用量化分析方法对影响因素进行分析； 第三，侧重于证券内在价值的分析和证券价格基本走势的分析。 第二节 证券投资的宏观分析 经济环境分析 通过对宏观经济环境的分析判断证券市场发展的大趋势。 对证券投资的经济环境分析的主要内容： ★经济增长 ★国民收入 ★经济景气 ★通货膨胀与通货紧缩 第二节 证券投资的宏观分析 经济政策分析 通过对经济政策的分析判断国家经济政策对证券市场的宏观影响，进而判断证券市场的走式。 经济政策分析的内容： ☆货币政策 ☆财政政策 ☆汇率的变动 ☆产业政策以及失业率的变动 ☆投资政策 第三节 证券投资的行业分析 行业的市场类型 根据市场理论，市场类型包括： ●完全竞争型 ●不完全竞争型 ●寡头垄断型 ●全垄断型 处于不同市场类型的公司对其产生不同的影响。 第三节 证券投资的行业分析 行业的生命周期 行业都存在一个不同发展时期，一般包括： ●幼稚期 ●成长期 ●成熟期 ●衰退期 处于不同时期的企业，其经营环境都有很大变化，对经营业绩会产生很大影响。 第三节 证券投资的行业分析 行业变动的影响因素 影响行业发展的因素包括： ★技术进步 ★政府政策 ★产（行）业组织创新 ★社会习惯的改变 这些因素的变化都会对证券市场产生不同程度的影响。 第四节 证券投资的公司分析 公司的行业地位分析 行业地位分析的目的是找出公司在所处行业中的竞争地位，以决定投资于哪家公司，投资比重是多少。在行业中处于龙头地位的公司，其证券在证券市场中往往也是多头行情的领涨品种。 衡量公司行业竞争地位的主要指标是产品的市场占有率和行业综合排序。市场占有率指标是企业市场营销战略的核心。 第四节 证券投资的公司分析 公司的区位优势分析 经济区位即经济地理范畴上的经济增长极或经济增长点及其辐射范围，是资本、技术和其他经济要素高度集聚并且经济发展快速的地区。上市公司的投资价值与区位经济的发展密切相关。它包括区位内的自然和基础条件、区位内政府的产业政策和其他相关的经济支持、区位内的比较优势和特色。 第四节 证券投资的公司分析 公司经营管理分析 对公司经营管理分析的内容： ◆公司管理人员的素质 ◆公司管理风格和经营理念 ◆公司业务人员素质等因素。 第四节 证券投资的公司分析 科技开发分析 科技开发分析的目的： ◆了解公司的经营思想和创新能力； ◆判断公司的技术优势和竞争能力； ◆预测公司的发展潜力。 具有科技开发优势的公司，拥有比同行业其他竞争对手更强的技术实力和研究开发新产品的能力及更大的发展潜力。 第四节 证券投资的公司分析 产品和市场分析 产品和市场分析的内容： ◆产品的竞争能力 ◆产品的市场占有率 ◆品牌战略 第五节 证券投资的财务分析 财务报告主要事项分析 财务报告主要事项包括： ◆资产重组对公司影响； ◆关联方交易对公司影响； ◆会计和税收政策的变化及其对业绩的影响。 第五节 证券投资的财务分析 财务比率分析 　　财务比率分析是指对公司一个财务年度内的财务服表各项目之间进行比较，计算比率，判断年度内偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力等情况。计算出分析期的比率后，将它们与同一公司的某历史时期的同一种比率比较，或者与同行业其他企业的同一种比率进行比较，以判断该公司分析期的比率是高还是低。 　财务分析所用的比率指标： 　　◆偿债能力分析；◆资本结构分析