证 券投资学(第二版)第三章-证 券投资基金.pptVIP

证券投资基金资产估值： 基金资产净值：某一时点基金资产总值-负债 基金资产总值：基金所拥有的各类证券（股票、债券etc.）、银行存款本息、基金应收的申购基金款和其他投资形成的价值总和 基金份额资产净值：某一时点， 每一份基金实际代表的价值 基金份额资产净值=基金资产净值/基金总份额 基金经营业绩的指向标 基金份额交易价格的内在价值和计算依据 一般基金份额资产净值越高， 基金价格越高 * 证券投资基金资产估值： 基金资产估值：计算、评估基金资产、负债的价值， 确定基金资产净值、基金单位资产净值的过程 基金份额转让价格，esp 开放式基金申购与赎回价格的基础 由基金管理人负责，每个交易日 估值原则： 证券投资基金持有的债券、权证及其他金融资产，均以股票估值原则进行估值 * 证券投资基金资产估值： 股票估值原则： 初始股票投资：市场交易价格 活跃投资品种： 估值日，有市价，按市价 无市价+经济环境未发生重大变化， 最近交易市价 无市价+经济环境发生重大变化， 参考类似投资品种及重大变化，调整最近交易市价 不存在活跃市场的投资产品：市场参与者普遍认同+被以往市场实际交易价格验证 若上述估价均不能客观反映投资品种价值， 管理人、托管人协商确定 * 证券投资基金的投资收益： 收益构成：基金资产在运作过程中所产生的超过本金部分的价值 红利、股息、债券利息 基金买卖证券的价差（资本利得） 基金的存款利息 其他收入 运营基金资产带来的成本、费用的节约 * 证券投资基金的投资收益： 收益分配方式： 收益分配在存在基金净收益的基础上 分配方式： 现金（最普遍） 分配基金份额（净收益折合成新的基金份额） 分红再投资（保证最低派送现金比例后， 净收益的剩余部分由持有人自由选择现金、份额派送） * 证券投资基金的投资收益： 收益分配原则： 基金收益分配比例不得低于基金净收益的90% 现金分配， 每年至少分配1次 基金当年收益先弥补上1年度亏损，方可进行收益分配 基金投资亏损、虽有收益但基金份额净值低于面值，不进行分配 基金收益分配后， 基金份额净值不低于面值 同份额， 同分配权 * 证券投资基金的投资风险及风险控制： 风险： 市场风险： 由于经济、政治、投资者心理、交易制度等因素的影响而产生的市场波动，导致基金收益水平、净值的变化， 给持有人带来风险 管理风险： 由于基金管理人、托管人的管理水平、管理手段、管理技术等因素， 从而影响基金收益水平的风险 技术风险： 基金交易的计算机、通信设备、交易网络等技术保障系统、信息网络出现异常， 导致基金交易无法正常进行的风险 * 证券投资基金的投资风险及风险控制： 风险： 巨额赎回风险： 由于市场剧烈波动或其他原因而连续出现巨额赎回， 导致管理人出现现金支付困难， 投资者申请赎回基金份额，可能导致的暂停赎回、部分赎回顺延的风险（开放式基金特有） 其他风险： 战争、自然灾害等不可抗力造成的基金资产遭受损失的风险或托管人、管理人因不可抗力而无法正常工作造成的损失 * 证券投资基金的投资风险及风险控制： 风险控制委员会： 为投资决策委员会提供投资风险控制方面独立而客观的建议 负责组织对公司内部员工严重违法、违纪事件调查 信息披露： 有利于投资者的价值判断 有利于监督基金管理人的运作 提高证券市场的效率， 防止信息滥用 * 基金v.s. 股票v.s.债券： 基金 股票 债券 经济关系不同 信托关系（除公司型基金） 所有权 债权债务 资金投向不同 有价证券 投资于实业 投资于实业 收益、风险不同 收益可能高于债券，风险小于股票 收益不确定，风险最高 固定收益， 风险小 价格取向不同 开放式（基金单位资产净值+手续费） 供求、公司基本面 取决于利率 投资回收期不同 封闭式：固定存续期 开放式：无固定期限 一经认购， 不得退股 到期还本 * * 管理费： 我国最初： 2.5%， 现在1.5%， 债券1%, 货币市场基金0.3% * LOF：代码，6位阿拉伯数字， 前2为：15,16， 中间：管理公司代码，最后两位发行顺序号 * 第三章 证券投资基金 * 教学内容： * 证券投资基金的概述（定义、特点、作用） 证券投资基金的当事人 证券投资基金的分类 证券投资基金的估值 证券投资基金的投资收益、风险与信息披露 证券投资基金v.s.股票v.s.债券 证券投资基金概述： * 定义： 通过发售基金份额， 将众多投资者的资金集中起来形成独立资产， 由基金托管人托管， 基金管理人管理， 以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式 发源于英国， 发展于美国 英国、香港——“单位信托基金”（Trust Unit） 美国——“共同基金” （Mutual Fund） 日本、台湾——“证