证 券投资学-第一章.pptVIP

三、证券投资基金的分类 （一）按基金的法律地位和组织形式：公司型（按照股份公司方式运营的基金）、契约型（根据信托契约原理组建的代理投资型基金） （二）按照基金的运营方式：开放式（基金在经营过程中投资者可随时进出，从而份额可变的基金）、封闭式（发行完成后即封闭起来，从而存续期内份额不变的基金） （三）按投资组合策略：收入型、成长型、平衡型 收入型基金追求投资收益的稳定，投资风格稳健，主要投资于固定收益证券，如债券、优先股股票等。 成长基金追求基金增值，着重获取价差收益，投资风格较为激进，主要投资高风险类资产。 （四）按投资对象：股票基金、债券基金、货币市场基金、外汇基金、期货基金、对冲基金、混合基金 （五）按照基金的发行对象：公募基金、私募基金 对广大公众公开发行的基金 面向特定的投资群体发行的基金 对冲基金（hedge fund）是私募基金的一种，专为追求高收益的投资人设计，试图通过基础金融产品与衍生金融产品的套作来控制风险，获取高收益。 主要运作特点是： ⑴投资人数和收入限定； ⑵监管宽松； ⑶非公开发行； ⑷黑箱操作； ⑸高财务杠杆; (6)业绩波动较大 例6.3：以沪深300股指期货为例，假若设定每个指数点设定为人民币300元，期限3个月，保证金率8%。 A存入30万元保证金，在5000点时卖出，占用资金12万，20天后，指数落到4500点，获利了结 获利（5000-4500）*300=15万， 交易资金收益率15万/12万=125%； 全部资金收益率15万/30万=50% 指数涨到5400点时止损， 损失（5400-5000）*300=12万 交易资金收益率12万/12万=100%； 全部资金收益率12万/30万=40% 一般不向银行举债。 可以向银行借款 融资渠道 只能面向投资者发行受益凭证 还可以发行公司债和优先股 资本结构 投资者是信托契约中规定的受益人 投资者是投资公司的股东 投资者地位 资金是信托资产 资金成为公司法人的资本 资金的性质 契约型基金 公司型基金 第四节 证券投资基金 没有赎回压力，约束较弱 基金经理面临被赎回的压力，约束较强 对基金经理的约束 像股票一样缴纳一定的手续费及证券交易税 申购费（认购费）、赎回费、转换费、红利再投资费等 买卖费用 单位价格不等于资产净值 单位价格等于资产净值 买卖价格 封闭式基金 开放式基金 交易所市场 柜台市场 交易场所 第四节 证券投资基金 第四节 证券投资基金 第四节 证券投资基金 一、概述 （一）定义 衍生工具 (Financial Derivatives)是在金融原生工具基础上派生出来的具有一定虚拟性质的金融工具。其涵义包括四个方面： ◎ 它是从基础金融工具派生出来的 ◎ 它是针对未来的交易 ◎ 它具有杠杆效应 ◎ 它可以进行双向交易 第五节 金融衍生工具 一、概述 （二）功能 它基于分散、减少和转移风险的需要而产生，具有价格发现、套期保值和投机获利等功能。 （三）金融衍生工具市场参与者 ◎对冲者或称保值者（hedgers）:规避转移风险 ◎投机者(speculators): 承担风险并从中获利 ◎套利者(arbitrageurs): 利用价差获利 （四）类型：远期，期货；期权；互换 第五节 金融衍生工具 二、期货 （一）定义 期货(Futures)是交易双方按约定的未来时间和约定的价格买卖某种金融资产的标准化合约 （二） 特征： 期货市场的交易对象是标准化的期货合约 期货交易具有专门的交易场所 期货交易不以实物商品的交割为主要方式 期货交易具有杠杆效应 （三） 种类： 商品期货：农产品；金属；能源 金融期货：外汇期货；利率期货；股票指数期货 第五节 金融衍生工具 第五节 金融衍生工具 三、期权 （一）定义 期权又称选择权，是一种关于在未来某一约定时间、按约定价格买卖某种金融资产权利的标准合约。 （二）特征： △交易对象是买卖某种资产的权利。 △履行协议时，只进行价差结清，不进行标的物本身的交割 △交易双方权利、义务的不对称性。 △交易双方风险、收益的不对称性。 第五节 金融衍生工具 三、期权 （三）构成因素：标的资产，约定价格，有效期，执行期 （四）期权价格：又称期权费，主要取决于标的资产价格的波动率和无风险利率 （五）分类 ◇按期权性质不同：看涨期权；看跌期权 。 ◇按行权时间规定不同：欧式期权；美式期权。 ◇按交易场所不同：场内期权；场外期权。 ◇按标的资产性质不同：现货期权；期货