证 券投资学(第二版)第二章-债券.pptVIP

课后作业： * 开放式基金与封闭式基金的主要区别是什么？ * 若债券变现能力强， 可相应发行长期债券，否则， 难有销路 标普：AAA AA A BBB（投资级） BB B CCC CC C SD/D， 从AA~CCC可加上+/-表示分类中的相对强度 穆迪：Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C * 安全性：不随经营收益的变动而变动 * 债券：无权参与公司的经营管理 股票：收益分配权和剩余财产分配权， 公司经营决策参与权 * 附有选择权债券： 多公司债券 可转换债券： 兼具股票 债券 有认股权证的公司债券 不附有选择权债券 本国债券： 国内本币发行 国际债券： 外国债券： 在另一金融市场发行， 以当地货币计值 E.g. 扬基债券、 武士债券 etc. 欧洲债券: 在欧洲市场上以发行国之外的可自由兑换的第三国货币为面值所发行的 发行人、发行地区、计值货币都不同 * 地方政府债券：往往以公司债券为名义发行或中央政府代地方政府发行 * 税收：加重社会负担， 挫伤企业劳动者积极性， 未来财政收入失去坚定的经济基础 借贷：通胀 实物债券：具有标准格式实物全面的债券， 与无实物债券（记账式债券相对应） * 工、农、建、中、交、招、北京银行 * 第二章 债券（bond） * 教学内容： 债券概述（定义、基本性质、债券的票面要素、特征） 债券v.s. 股票 债券的分类 政府债券 公司债券和金融债券 国际债券 * 债券的概述： * 定义：债券是一种有价证券， 是社会各类经济主体为筹措资金而向投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证 基本性质： 有价证券：体现在？ 虚拟资本 债权证书 债券的票面要素： * 票面价值：债券票面标明的货币价值， 是债券发行人承诺在债券到期日偿还债券持有人的金额 币种：考虑发行对象、发行人本身对币种的实际需求 金额：根据债券发行的对象、市场资金供给状况、债券发行费用考量 E.g. 金额小， 成本大，吸引小额投资者， 但可能↓债券的发行量 偿还期：债券发行之日—偿清本息之日（债券发行人履行合同的时间） 短期：1年以下；中期：1~10年；长期：10年以上 考量： 资金需求时限（临时？中长期？合理调配使用资金） 市场利率走势（市场利率趋于↓， 长期？短期？Why?） 债券变现能力 票面利率/名义利率：债券年利息/债券票面价值（%） 考量： 借贷资金市场的利率水平 发行人的资信状况 评级机构：美国穆迪（Moody）， 标普（Standard Poor）， 惠誉 （Fitch） 债券的偿还期 债券发行人的名称:债务主体名称，以便到期追索本金和利息 债券的基本特征： * 偿还性： 约定期限，按期支付利息，偿还本金 流动性：债券迅速变现而不会在价值上蒙受损失的能力 取决于：市场为债券的转让提供的便利程度 根据需要和市场实际情况，转让债券，回收成本，实现投资收益 安全性： 付息还本数额、时间事先确定 流动性与安全性正相关 安全隐患： 违约风险 转让价格买入价格 收益性： 利息 资本利得 债券v.s.股票： * 债券 股票 持有人享有的权利不同 债权债务凭证（借贷关系） 所有权凭证（收益分配权和剩余财产分配权， 公司经营决策参与权） 发行目的不同 满足自身对资金的需求，属于负债 出于设立公司、创办企业需要（资金列入资本金） 投资期限不同 有限投资 永久性投资 获取收益不同 固定 非固定 承担的风险不同 小 大 相同点： 1、 两者都属于有价证券 2、 直接融资手段 3、 收益均受对方影响 债券的分类： * 按发行主体分： 政府债券：中央和地方各级政府发行的债券 金融债券：银行或非银行金融机构发行的债券 公司债券：股份公司或公司发行的债券 按期限长短分： 短期：1年以下 中期：1~10年 长期：10年以上 注意：企业债券（1~5年中期， 5年以上长期） 按计息和付息方式分： 附息债券/息票债券：按照债券票面载明的利率及支付方式定期分次付息的债券 贴现债券：票面上不规定利率，按某一折扣率，以低于面额的价格发行，到期按票面偿还本金的债券 单利债券：只按本金计息，所生利息不再加入本金计息的债券 累进利率债券：利率逐年累进方法计息的债券（期限浮动，有最短持有期和最长持有期的规定） 零息债券：与贴现债券类似（区别，期限长于1年） 债券的分类： * 按利息率浮动与否分： 固定利率债券：偿还期内利率不变 市场利率波动风险 浮动利率债券：利率可在某种预先规定的基准上定期调整（市场基准利率+一定利差） 产生于1970年 中长期 按债券形态分： 实物（无记名）债券：不记名、不挂失、可上市流通 （2000年5月， 最后一期无记名国债到期） 凭证式债券：可记名、可挂失、不可流