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浅析上市公司管理层股权激励类型及其对企业绩效影响 　　摘要： 管理层股权激励已经在各国的管理实践中得到广泛的运用，企业委托人为了解决与代理人之间的矛盾，对管理层采取了这种长期激励的方式。同时，管理层股权激励的效用可以用企业绩效来测度，因此，管理层股权激励应与企业绩效挂钩。本文分析了上市公司中的股权激励类型及优缺点，并对各种股权激励模式对企业绩效所产生的影响进行了研究。 　　关键词： 上市公司；管理层；股权激励；企业绩效 　　0 引言 　　激励是组织为了实现其目标，对组织的员工采取良好的工作环境，有竞争性的工资奖励等一系列措施，使员工能从行为和心理上都真正为组织服务。为了实现组织目标，也为了满足个人需要，需要对员工进行激励，所以激励实际上就是追求双向满足。 　　股权激励实际上是一种薪酬激励制度，通过使管理层兼具企业管理者和所有者的方式，其角色通过自身持有一定比例的本企业股本得到改变，管理层在角色转变之后为了保证企业长期经营和保证股东利益最大化，从而对企业更加尽职尽责。 　　从管理学的角度来看，绩效是组织期望的结果，是组织为实现其目标而展现在不同层面上的有效输出，主要包括个人绩效和组织绩效两个方面；从经济学的角度来看，绩效是员工对组织的承诺，薪酬是组织对员工所作出的承诺，所以说绩效与薪酬是员工和组织之间的对等承诺关系。企业绩效是一个组织的整体绩效，表现为在一定经营期间的经营业绩和经营效益。经营业绩主要表现为管理层在企业的经营管理过程中取得的成果和作出的贡献，经营效益主要表现为企业的赢利能力、偿债能力、营运能力和成长能力。如何对企业绩效进行评价是国内外学者一直关注的重点领域，对企业绩效进行评价的最终目的是引导企业向更加高效的方向发展，运用科学的方法构建合理的评价标准和指标体系，对企业一段时间内的经营活动进行客观的评估，达到预期的生产经营目标。 　　1 上市公司管理层股权激励的类型 　　通过多年对股权激励机制的研究与探索，在我国的上市公司中主要存在着现股激励、期股激励和期权激励三种模式，这三种模式比较符合我国上市公司的实际情况。 　　1.1 现股激励 　　现股激励是指管理层可以采用各种方式持有本公司股票，本人可以出资购买本公司的优先股或红股等股票，股票价格由管理层和股票持有人协商，管理层持有股票之后享有股票的一切权利同时规定管理层持股以后不得立即出售股票，但是当年就可以兑换股票收益。主要有企业持股计划和管理层直接购买两种形式。 　　现股激励存在以下优点：一是管理层必须通过出资的方式股票，企业业绩得到提高，个人才能获利，这样就充分调动了管理层的积极性，促进了企业的长远发展；二是现股激励绕过了很多政策限制，比较容易操作。 　　但是现股激励也存在缺点：第一，较高的投资回报率可以给管理层带来利益，但是当管理层过分重视短期利益时就会出现短期行为；第二，管理层可能牺牲职工利益以保证确保个人的投资收益；第三，现股激励使管理层拥有了所有权，但是持股比例如果过大，可能会违反所有权和控制权相分离的原则。 　　1.2 期股激励 　　期股激励是指股票价格通过管理层与公司所有人协商，管理层在任期内以各种方式，比如个人支付现金或者由奖励进行转化的等方式，获得本公司的部分股份，在兑现前，只能从这些股份中得到分红，一段时期之后才能得到收益一种激励方式。主要有延期支付计划、技术入股和管理入股、岗位股、限制性红股和无限制红股、限制性股票计划等几种形式。 　　期股激励存在以下优点：第一，股权激励在一定程度上可以解决管理层短期行为，由于期股存在一定的兑现期，在短时期内管理层难以实现股票收益，管理层为了获得更多的利益，就必须努力工作提升企业绩效，使企业股票增值，促使企业得到长远发展；第二，一次性的重奖使管理层与普通员工收入差距过大，会带来尖锐的矛盾，而期股激励使管理层收益具有渐进性和分散性，是中长期的激励，这样在一定程度上稳定了职工队伍；第三，因为管理层可以采用多种方式付款获得期股，这样管理层在资金上就不会有太大压力，管理层就会更加努力工作，提升企业业绩，促进了企业的长远发展。 　　但是期股激励也存在一定的缺点：一是当股票价格下跌到行权价以下时，管理层并没有放弃行权的权利，这样就给管理层带来了极大的损失；二是因为持股管理层没有表决权，因此他们的部分权利无法得到有效保障。 　　1.3 期权激励 　　期权激励是指管理层可以在将来的某个时间，以当前股票的市场价格购买协商好的某一比例的公司股份，一段时间后，管理层可以行使权力也可以放弃。主要有激励股票期权、非法定股票期权、虚拟股票计划和股票增值权等几种形式。 　　期权激励有很多优点：第一，期权激励使管理层通过最小的投资获得最大的潜在收益，管理层放弃行权仅仅损失了期权费用，损失也比较小；第二，期权