【煤焦钢】-行业仍面临较大承压,反弹之路曲折.PDFVIP

煤焦钢研究 研发系列·周度报告 2014 年4 月13 日 星期日 研发中心 【煤焦钢】- 行业仍面临较大承压，反弹之路曲折 摘 要： 陈绍雄  本周宏观方面数据符合预期，但国内PPI 的连续下降凸显工业品产能过程的 0592-5897542 格局，于此同时进口数据大增，尤其煤焦钢系列品种进口的增长和价格的下 跌给国内市场带来的压力不容小觑，加之煤炭行业的经营情况和资金链问题 chensx@ 继续发酵，整体煤焦钢产业链商品均面临较大的承压。  螺纹钢：以目前的市场情况来看，我们认为钢材反弹周期还没有结束，若 王蔓莉 按照去年年中的经验，不排除反弹周期延续到4 月底的可能。反弹高度，第 0592-5831687 一压力位3400，第二压力位3470。 wangml@  焦煤焦炭：国内外宏观方面偏多利好煤焦，钢材主要品种价格上涨，将减弱 钢厂在煤焦采购上的议价意愿。从基差角度来看，随着期现基差收敛，回归 正向格局，基差存在进一步扩大的空间及可能，但在现货市场未有提升的情 黄 隽 况下供需矛盾仍存，期价强势上涨也难以为继。 0592-5831694 huangjun@ 焦炭：J1409 阻力1300，1330；支撑1250,1230。 焦煤：JM1409 阻力900,930；支撑840，820。  热轧卷板：期货盘面预计下周前半周维持弱势震荡状态，下看 3400。后半 周若市场情绪能够继续维持乐观，可能迎来新一轮反弹。操作上建议 3400 下方未入场者可尝试建立多单，注意止损。仅供参考。  套利操作：前期建买焦炭卖焦煤（09 合约）套利操作继续持有，目标价差 扩大至 450，煤焦价差377，不断攀升处于高位水平，目前基本面上焦炭强 于焦煤，价差仍存在高位运行的可能；前期建议焦煤买09 卖05 套利操作于 20 一线以下入场，目标扩大至47，已基本达到目标的45，且盘中一度拉升 至59，可适当抬高目标逐步止盈，一手套利单收益率达40%以上。  操作指数： （两星半） 商品期货·深度研究 专业·专注 一、 上周观点回顾 在上周的报告中，我们认为，螺纹上行至第一压力位3400 附近,将存在一定的 调整，本周的市场走势与我们的预期相符，但从调整的力度及速度来看，螺纹仍显 弱势形态，比我们想象的要弱，在这种情况下对于后期的反弹我们要保持相对谨慎， 第二压力位回调至3450 附近，盘中走势有变可略微调整。 焦煤焦炭：我们认为，国内外宏观方面偏多利好煤焦，钢材主要品种价格上涨， 将减弱钢厂在煤焦采购上的议价意愿。从基差角度来看，随着期现基差收敛，回归 正向格局，基差存在进一步扩大的空间及可能，但在现货市场未有提升的情况下供 需矛盾仍存，期价强势上涨也难以为继，煤焦走势符合预期，上半周上涨后半周回 落整理。 热轧卷板：期货盘面预计下周仍将维持偏强走势，前期多单可以继续持有，未 入场者建议短多尝试。未来期货走势仍将强于现货，基差将进一步拉大，上看 3450,3500。 二、 重要宏观资讯和