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对纺织服装企业资金结构调查与分析 　　摘要：不同的资金结构和资产结构会带来不同的结果，合理的资金结构和资产结构是企业发展的前提。此次调查，我们主要选取宁波三家大型服装纺织企业，通过分析资金结构，我们了解到金融危机后，生产资料价格上涨，人民币升值，劳动力价格上升，造成了企业营业收入及净利润减少，负债增加，财务风险放大等问题。接着我们做了进一步原因分析，最后提出了我们的建议措施。 　　关键词：后金融危机；大型纺织服装业；资金结构;资产结构 　　中图分类号: 文献标识码:A 文章编号:1006-723X(2011)03-0216-03 　　 　　宁波作为浙江东部的一个沿海港口城市，纺织服装业较发达，企业数量多，较为集中，且总体上经营状况较好、发展较为迅速。调查研究宁波纺织服装企业在金融危机前后的财务状况，对于浙江乃至全国的纺织服装企业如何应对金融危机有着重要的意义。 　　一、调查计划 　　（一）调查对象 　　宁波是服装的天堂，其中有名的企业有雅戈尔、杉杉、维科、太平鸟、罗蒙、博洋、培罗成等。我们选取了10家大型企业为调查对象，同时确定雅戈尔、杉杉、维科股份有限公司为本文主要分析对象。 　　（二）调查重点 　　在调查中，我们把金融危机前后宁波大型纺织服装企业的资产结构、资金结构和营业收入等问题作为调查的重点内容，以反映宁波大型纺织服装业的财务状况及其存在的问题。 　　（三）调查方式 　　我们采用问卷调查、实地访谈、查阅有关资料为调查方式。 　　我们所设计的调查问卷，其内容涵盖了有关纺织服装企业在金融危机后的营业收入、筹资方式、各项资产的比例、引起资金结构不合理的因素。在走访的企业（主要在财会部门）内共发放问卷32份，收回有效问卷31份。同时，在调查中我们与当地纺织服装企业财会部门的人员进行了访谈，这不仅为我们提供了大量生动的典型材料，而且为我们进一步深入分析提供了基础。 　　 二、资金结构存在问题 　　（一）企业的筹资方式 　　企业筹资方式主要有：吸收直接投资（包括自有资金）、留存收益、折旧、银行借款、商业信用、发行股票、发行公司债券、租赁、短期融资券等。 　　对雅戈尔、杉杉、维科2009年、2010年的资产负债表数据分析可知：雅戈尔短期借款增长了26.25%，其长期借款增长了20.74%；权益筹资几乎没有发生任何变化；就经营负债如应付票据、应付账款、预收账款而言，雅戈尔、杉杉都发生了不同幅度的增长变化，尤其是雅戈尔其应付票据增长比例达110.10%，应付账款增长比例也有51.64%，而维科则在经营负债方面都有所降低，如其应付票据减少了-83.34%。 　　通过以上分析，我们可以发现三家企业在筹资方面存在的若干问题： 　　（一）负债资金筹资结构不合理 　　合理的筹资结构应是筹资成本最低、筹资风险最小化、企业价值最大化的结构。根据我们的调查，三家上市企业短期借款、长期借款、商业信用的比例的基本情况如图1所示。 　　图1 三大企业在金融危机后短期借款、长期 　　借款、经营负债的比例状况 　　长期借款风险高，资金成本较短期借款成本高，但偿债压力小。合理利用可以确保企业的长期项目建设，有利于企业的长远发展。从上图可以看出，企业的长期借款比例较小。虽然企业充分考虑到了资金成本的问题，但是却同时忽略了自身发展和长远利益。这不利于大型企业的做大做强。 　　经营负债是一种自然融资方式，可以帮助企业延缓支付时间，利用资金时间价值来创造额外效益。从上图中，我们可以看到上市公司的经营负债比例约占到了40%左右。虽然企业利用了经营负债，但过多的经营负债比例，在国内外经济不景气下，一旦企业出现资金周转不灵的情况，那么企业信誉和形象必然受到损害。 　　（二）筹资成本升高，财务费用支出压力增大 　　由于资产负债率的上升，债务资金比重增大，这迫使企业的财务费用增加，筹资成本变大。根据三家企业的财务报表，杉杉2010年的财务费用比2009年的增加9.75%，而雅戈尔竟增加了349.65%。（见表4）财务费用的增加，使得企业的营运资金紧张，增加偿债负担。又以维科为例：维科精华的短期借款、长期借款和经营负债总额在2008年第一、二、三季度基本是维持在155000万元左右。按照2009年末银行贷款利率来计算，至少要支付6200万元利息。可见，贷款给企业带来了更高的财务负担。因此，设法降低筹资成本是企业度过危机的关键。 　　（三）企业利润率下降，但负债增加，企业财务风险增大 　　从表5可以看出杉杉和维科的自有资金利润率降低，说明这两家企业的负债经营不理想，企业新增的利润不但没有随投入的增加而增加，反而有所降低。尽管雅戈尔的资金利润率上升1.04%，但小于银行长期借款利率，因此，该企业通过举债发展扩大生产经营规模，新增生