通常由高增长速度的货币供给来筹措资金扩张的财政政策和货币政策.PPTVIP

第十二章 国际金融危机 一、 经济一体化面临的挑战 二、 金融危机的定义 三、 国际金融危机的两种类型 四、 金融危机规避的国内问题 五、金融危机的国内管理政策 六、国际金融机构改革 一、 经济一体化面临的挑战 国际经济一体化程度的日益加深为经济增长和发展创造了机遇，但也使金融危机更容易从一个国家传播到另一个国家。在某些情况下，金融危机是由不一致、不切实际的宏观经济政策造成的，在另一些情况下，有稳健宏观经济政策的国家也毫无征兆的陷入货币危机或金融危机。 金融危机会导致政府垮台和经济崩溃，破坏居民的日常生活。 本章对一些基本问题做了综述。 二、 金融危机的定义 金融危机有多种多样的潜在特征，通常涉及汇率危机、银行危机或者两者兼备。 银行危机是当银行系统不能履行正常的借贷职能时，或者一个国家的部分或所有银行面临资不抵债的威胁时，银行危机发生了。 汇率危机是由一国货币突然、意外贬值引起的。汇率危机可以发生在固定汇率制、浮动汇率制，或者介于两者之间的汇率体制下。汇率危机会造成经济急剧衰退。 三、 国际金融危机的两种类型 第一种类型是由确切的和容易识别的宏观经济不平衡引起的； 第二种类型是由金融资本的随意流动造成的，这些金融资本是短期的，而且迅速进出一个国家。 宏观经济不平衡引起的金融危机 20世纪80年代第三世界国家的债务危机就是由宏观经济不平衡引起的。宏观经济不平衡最常见的类型是过度扩张的财政政策，创造了巨额政府预算赤字，通常由高增长速度的货币供给来筹措资金。扩张的财政政策和货币政策结合爬行钉住汇率体系，经济政策的不同部分交织在一起，导致金融危机，然后是严重的经济衰退。 宏观经济不平衡引起的金融危机 除了大规模的预算赤字，通胀的压力和高估的货币，潜在金融危机最常见的信号是经常项目逆差，治疗方法是经济紧缩。经济紧缩包括支出缩减和支出转换政策。 支出缩减政策通过增加税收、减少支出来解决预算赤字，支出转换政策针对解决经常项目逆差，通过货币贬值是国家储蓄发生损耗。该政策容易导致经济衰退。 短期资本流动导致的金融危机 这类金融危机最根本原因是金融资本的高度不稳定性，技术进步加速了资本的波动。最好的例子就是1997年和1998年破坏东亚经济体的那场金融危机。 四、 金融危机规避的国内问题 道德风险和金融部门管制 当存在隐瞒必要信息或者牺牲公共目标去谋求个人利益的动机时，道德风险就发生了。 1989年《巴塞尔资本协议》诞生，通过了银行监管的一系列操作标准，包括监督和管制。 协议的重点是资本金要求、监督审查和信息公开三个方面。 四、 金融危机规避的国内问题 道德风险和金融部门管制 资本金要求有助于减少银行机构的道德风险，规定银行机构的所有者必须将一定比重的自有资金投入银行。 银行的监督审查和管制起到监督的作用，可以协助风险管理，为每日商业活动提供标准。 信息披露促进市场纪律的形成，要求银行公开所有相关信息，借贷人、投资人和存款人都可以了解银行的各方面工作运转状况。 四、 金融危机规避的国内问题 汇率政策 20世纪70年代和80年代间，很多国家采取爬行钉住汇率制度作为反通胀的一部分。爬行钉住汇率是指本国货币钉住一种主要世界货币，比如美元、欧元。爬行是指定期(通常是每天）对汇率进行调整。 实际汇率定义为：Rr=Rn(P*/P) 如果P(国内价格)的变动高于P*(国外价格)变动，名义汇率Rn必须升高(贬值)以维持实际汇率不变。 四、 金融危机规避的国内问题 资本管制 经济学家都认同商品和服务贸易可以提高一个国家的福利，但是自由资本流动收益问题没有达成一致，除了资本流入潜在收益和突然资本外流潜在成本之间的不确定关系，在资本管制的实际能力方面也存在争议。 资本管制通常通过限制贸易的手段来实现，贸易是国际收支中经常账户的一部分。一般来说，限制资本流入要比限制资本流出更有效。 五、金融危机的国内管理政策 宏观经济不平衡造成的危机的解决措施是矫正这种不平衡。 在相对稳定和可靠的宏观经济政策下，由意外资本外逃导致的金融危机更难解决。政府在这个问题上进退两难，扩张性财政政策包括利率的削减，但会引起本国货币的进一步贬值。 六、国际金融机构改革 最终贷款人 当所有的商业借贷资源都不存在时，可借贷资金的来源就是最终借款人。 在一国经济体中，由中央银行来充当这个角色。在国际经济体中，国际货币基金组织担当这个角色。 六、国际金融机构改革 贷款条件 为了获得国际货币基金组织的贷款，借款国必须改变相应的经济政策。贷款条件通常涵盖货币政策和财政政策、汇率政策和结构化政策。 六、国际金融机构改革 改革的迫切性 亚洲金融危机后，在学术界和多边机构的职员中存在大批的改革提议者。国际金融改革讨论的其他问题包括数据发布的标准，以