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我国物价水平影响因素实证研究 　　摘要：随着2010年我国经济增长速度放缓开始，我国经济逐渐步入“新常态”，虽然当前我国物价保持较低的增速，但是从长远看我国仍面临着较大的通胀压力。据此，本文主要研究影响我国物价水平变动的因素，在对我国1986-2013年物价水平变动数据分析的基础上，通过granger检验等分析物价水平与投资、广义货币供给量、通胀预期、货币化程度、失业率、汇率之间具体的关系。 　　关键词：物价水平；广义货币供给；通胀预期；货币化程度；Granger因果检验 　　一、引言 　　当前，我国经济正逐渐步入“新常态”，经济面临着“滞涨”的压力。自2010年开始我国经济增长速度开始放缓，目前物价水平一直维持较低的增速，但这不能表明我国经济处于稳定状态，通胀压力仍然较大且将持续下去，本文通过对1986-2013年物价变动及待选变量数据变动的分析，研究影响我国物价水平的决定性因素及其影响机制，最终得出模型并检验。 　　二、理论分析 　　引起物价水平上涨的因素众多，当物价水平上涨率达到一定程度时就会出现通货膨胀，通货膨胀达到一定程度会严重阻碍经济发展导致经济危机。因为分析影响物价水平变动的决定性因素是至关重要的。本文将从以下几个方面进行探讨： 　　（一） 固定资产投资 　　我国近年来，主要靠投资拉动经济增长，投资作为拉动我国经济增长的三驾马车的作用毋庸置疑，其对我国物价水平变动的影响不容小觑。本文采取固定资产投资作为其代理变量。 　　（二）货币供给量 　　佛里德曼认为，物价水平上升是货币现象，是货币供给增加所导致的。本文采取M2作为货币供给量的代理变量。 　　（三）失业率 　　根据菲利普斯曲线，适当的容忍通胀可以降低失业率，即二者之间存在着此消彼长的负相关关系。但是这种关系在我国将会是什么情况呢？因此本文将失业率考虑在内。 　　（四）货币化程度 　　货币化程度可以认为是某一经济体广义货币供给M2与GDP之比。 　　（五）通胀预期 　　根据预期理论，如果全社会预期物价水平将会上升，这种心理预期将会提前导致物价水平的上升。本文用上一年的物价水平代表本期的通胀预期。 　　（六）汇率 　　随着我国汇率机制不断改革，汇率市场化机制不断加快，人民币逐渐走向国际化，我国现在所施行的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度对通胀的影响是否符合传统理论分析的结论？其影响又如何？因此需要我们将汇率这一因素引入。 　　三、实证分析 　　本文选取的待选变量为：物价水平，投资，货币供给量，通胀预期，货币化程度，失业率，汇率。以GDP平减指数为物价水平的代理变量，我国统计年鉴中只给出了按当期价格计算的GDP（名义GDP）而并未直接给出GDP平减指数的数据，所以只能根据它的初始公式推算，即：GDP平减指数=现价GDP/不变价GDP（以1978年为基年）；以滞后一期的居民消费价格指数作为通胀预期。故将解释变量设定为：物价p；固定资产投资i；货币供给量m2；通胀预期f；货币化程度f；失业率u；汇率s。被解释变量为GDP平减指数p。选取各变量1986-2013年间的年度统计数据，主要数据来源于《中国统计年鉴》和国家统计局。 　　（一）模型设定 　　为分析各变量变化趋势，利用eviews软件作出各变量随时间变化的曲线图，从所得图形可以看出，p， i， m2， z， u呈上升趋势，且i，m2指数型上升，f波动性较大，s先升后降，因此，初步将模型设定为指数模型： 　　Pt=AItαM2tβFtγZtδUtλStνEεt（1） 　　其中，A为常数，α，β，γ，δ，λ，ν分别为各变量的弹性，εt为随机扰动项。对上式两边同时取对数： 　　LnPt = C +αLnI +βLnM2t +γLnFt + δLnZt + λLnU +νLnSt + εt（2） 　　（二）数据检验 　　所有变量至少在显著水平10%下通过了单位根检验，即它们具有平稳性。进一步可以对其进行协整检验，即对模型（2）进行LS回归分析所得的残差进行平稳性检验，t统计量小于在1%显著水平下的临界值，所以残差序列不存在单位根，是平稳序列，说明解释变量与被解释变量之间存在协整关系。 　　（三）Granger检验 　　各数据之间是平稳的，为确定解释变量与被解释变量之间的因果关系，我们采用Granger因果检验，从检验结果中可知，lni是lnp的granger成因，lnm2是lnp的granger成因，lnf、lnz对lnp的影响不是很大，而lnu与lnp之间存在微弱的相互影响，lnp对lns的影响相对方向影响稍微大点，但影响程度都非常小。 　　（四）滞后期 　　根据理论，货币政策具有时滞性。而汇率的变化同样具有时滞性，即当期汇率变