我国商业银行依托资本市场发展策略研究.docVIP

我国商业银行依托资本市场发展策略研究 　　【摘 要】商业银行与资本市场之间存在一种既竞争又融合的关系。笔者首先分析了当前中国资本市场的发展现状,在此基础上重点讨论了资本市场的发展对商业银行构成的挑战和机遇。作者最后提出了依托资本市场发展商业银行的具体策略。 　　【关键词】商业银行;资本市场;研究 　　中图分类号:F830.33 文献标识码:A 文章编号:1009-8283(2009)09-0053-02 　　 　　1 我国资本市场的发展现状 　　 　　1.1 资本市场规模不断壮大 　　截至2008年底,沪深两市上市公司1604家,总市值12.23万亿元,在全球排名第四。2008年前三季度,上市公司资产总计46.7万亿元,实现营业收入8.3万亿元,约占同期GDP的42.6%。基金公司61家,发行基金439只,基金总份额2.57万亿份,基金净值1.94万亿元。全年期货市场交易总量超过13.64亿手,约占全球商品期货成交量的??1/3。 　　1.2 资本市场资源配置功能逐步得到发挥 　　2008年市场融资3 396亿元,全年新增上市公司75家,其中中小企业69家,促进了企业经营机制的转换和现代企业制度的完善。同时,资本市场有力推动了企业重组和产业结构调整,全年171家公司通过并购重组向上市公司注入优质资产3 273亿元,每股收益增加75%。 　　1.3 直接融资与间接融资比例实现历史性突破 　　2004年以前我国直接融资与间接融资比例不协调,间接融资比例远高于直接融资。然而在2006年宏观经济续写“中国奇迹”、GDP首次突破20万亿元的情况下,股票融资占全部融资规模的比重达到5.6%,较上年提高2.2%,直接融资与间接融资的比例由2005年的1:99提高到20:80,实现了跨跃式进步。 　　 　　2 资本市场发展对商业银行的影响分析 　　 　　资本市场对商业银行业务的替代及深层原因商业银行在金融体系中地位的下降是资本市场的发展和金融创新的深化而导致的,它直接表现为资本市场业务对商业银行传统存贷款业务的侵蚀。 　　2.1 商业银行与资本市场的竞争关系分析 　　随着资本市场的深化和发展,特别是资本市场全球化和一体化趋势日益强劲,资本市场作为资源配置、产权交易、风险定价公司治理的市场机制,对经济增长和其他经济变量的作用更加突出。我国自1991年以来截止2008年7月资本市场得到了迅猛发展,沪深两市上市公司总数由14家变为了1608家,市值由109亿元变为240203.64亿元,而且放开了B股和基金等多种金融工具的发展。 　　(1)资本市场的发展和金融创新的深化使得商业银行在取得资金方面,即在银行资产负债表的负债方,丧失了其传统优势。在资本市场不发达时期,从居民的角度讲,投资方式单一,对银行而言,储蓄资金的来源非常稳定,几乎不存在流动性问题,而且由于不存在金融同业在资金来源上的竞争,利率也比较低。然而商业银行拥有这种低成本、低风险的资金来源的局面被资本市场发展和金融创新所打破。 　　(2)在商业银行资产负债表的资产方,由于资本市场的发展和金融创新,商业银行也在逐步丧失其传统的收入优势。主要原因在于资本市场为融资者提供了全新的、不同于商业银行的融资渠道,与商业银行的贷款相比较,对于那些大企业而言,通过资本市场进行股权融资更有吸引力。我国企业在传统的融资体制下面临的最大问题就是资本金融资困难,银行所能提供的只是企业维持简单再生产和保持流动性所需的资金,而企业为扩大再生产所需的资金却远远得不到满足,以银行贷款进行扩大再生产的直接后果就是企业的赢利能力下降,经营风险上升。因此我国企业一直患有严重的“资本金缺乏症”,特别是在建立现代企业制度的过程中,这一问题显得更加严重。而资本市场的建立和发展恰恰为极度缺乏资本金的企业提供了筹集资本金最为便捷的渠道。这样,近年来我国资本市场股权融资迅速增长而商业银行间接融资作用下降的原因就不言而喻了。 　　如(表1)所示,资本市场在资金的筹集和运用上对我国商业银行存贷款业务发展的冲击是非常明显的。 　　 　　2.2 商业银行与资本市场的互动关系分析 　　商业银行的地位和作用在一定程度上受到了资本市场的挑战,但从某种意义上来说,两者并不是完全的排斥,商业银行除了作为国家货币政策的执行载体外,两者之间还存在相互促进的作用。这主要表现在以下2个方面。 　　2.2.1 资本市场为银行的发展提供了场所 　　在成熟的市场经济,银行上市是极为普遍的现象;纽约证券交易所有900家,占上市公司总数的30%;在NASDAQ上市的银行也有900多家,占上市公司总数的19%;东京交易所有160多家,香港也有40多家。我国到目前为止有深发展、浦发银行、招商银行、民生银行、华夏银行等在沪上市