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新常态下金融支持制造业转型升级可行性路径研究 　　摘 要：经济新常态下“三期叠加”，中国制造业也面临内忧外患的新形势。中国制造业内部投资弱、融资弱、创新弱等困境日益凸显，与此同时，发达国家制造业回流现象初露端倪，中国GVC（全球价值链）的定位与发展受到严重挑战，中国制造业的转型升级势在必行。作为制造业转型升级的必要条件和保障机制，金融支持制造业转型升级路径具有重要意义。本文基于对制造业升级的金融困境分析，阐述了金融支持制造业转型升级的作用机理，并探讨了制造业转型升级的金融支持路径。 　　关键词：制造业；转型升级；金融支持 　　一、金融支持制造业转型升级的重要性和必要性 　　2015年中国制造业步入“寒冬”，其PMI指数1波动下降，自2015年8月起，连续8个月低于50%的“荣枯线”，可见其发展压力巨大。在政府调控和《中国制造2025》等因素强推下，2016年制造业开始逐渐回暖，PMI指数波动上升，2016年8月起至2017年7月已连续12个月高于“荣枯线”，发展总体趋势平稳。在经济新常态下，中国制造业发展面临“成本优势弱化”、“消费者需求驱动多元化与个性化”、“转型升级和价值链攀升”、“出口增速放缓”、“环境与资源问题凸显”等新问题。在诸多问题中，金融如何支持制造业转型升级极为重要。2015年5月发布的《中国制造2025》中提出中国制造业“三步走”战略路线，并着重指出要“深化金融领域改革，拓宽制造业融资渠道，降低融资成本。积极发挥政策性金融、开发性金融和商业金融的优势，加大对新一代信息技术、高端装备、新材料等重点领域的支持力度”；2017年3月29日，五部门联合发布《关于金融支持制造强国建设的指导意见》（银发[2017]58号），专项强调了制造强国中金融支持的地位和途径。中国有必要基于经济新常态的发展特点和制造业的行业属性，遵循可持续发展的原则，以体制机制创新和金融支持为重点和抓手，实现制造业范围由低端向高端转变、发展动力由要素驱动向创新驱动转变，推动中国制造业由“中国制造”向“中国智造”进阶。 　　综上可知，作为制造业转型升级的必要条件和外部保障，金融支持对于保障制造业转型升级和“三步走”战略的顺利实现意义重大。 　　二、金融支持视角下制造业转型升级的困境 　　目前，作为制造业转型升级的外部保障，金融还未能高效地发挥其??制造业的支持作用，尤其是金融体系、金融融资、金融支持制造业的重点和区域、以及金融支持制造业的创新等方面还存在诸多问题。 　　1.制造业转型升级的金融支持?w系困境 　　金融体系与制造业转型升级的要求不协调之处主要在于金融对制造业的支持范围不够广、支持力度不够大，其主要表现为以下两方面：一是金融组织机构的支持体系问题。国内业已形成的包括银行类和非银行类以及其他金融机构在内的多层次支持体系“名不符实”，发挥作用的仅仅是有实力的大型商业银行，诸如五大行、相关政策性银行等，而非银行金融机构的支持作用相对较少，更不用说自身实力弱、风控体系不健全的其他中小型金融机构。此外，金融机构的支持重点往往是大型国企，对中小型企业民企，尤其是对其中科技含量高、发展前景好的成长型中小民企的支持“不关心、不重视、不理会”，中小型科技制造企业往往由于缺乏研究性金融投资，始终无法突破关键性技术和实现企业的转型升级；二是金融产品的支持体系问题，金融对制造业的产品支持主要侧重于传统的金融支持产品，而对新常态下的经济特征和制造业转型升级的实际需求的考虑甚少，缺乏产品创新，对制造业产业链上中下游的全产业链支持产品也欠开发，鲜见“一条龙”的金融支持产品与服务。 　　2.制造业转型升级的融资支持困境 　　制造业转型升级需要大量资金支持，金融融资支持尤为重要，然而制造业企业往往得不到及时的融资支持，以用于技术研发、市场开拓、产品更新和产业转型等。究其原因，主要在于以下两点：一是制造业企业自身特性决定，国内大型制造业企业一般都具备一次性投入资金大、资金循环周期长等特点，中小型制造业企业又缺乏担保或抵押、风险因素过多，因而导致制造业企业融资困难，大部分仅能通过内部融资，多数是依靠自有资金，以确保生产经营持续进行；二是金融机构的风险机制决定，对于大型国有企业和国家政策或地方鼓励的部分制造业领域企业，金融机构较为关注，而对于真正缺乏资金、需要进行产业转型升级的中小企业，国内缺乏统一的征信平台和评估标准，金融机构也未能制定行业内的统一准则与方法，往往会因其信用状况和偿债能力难以评估或达不到融资标准，而限制贷款额度和期限，甚至不愿放贷。 　　3.制造业转型升级的金融资源错配困境 　　金融资源只有合理利用和有效配置才能充分发挥金融支持对制造业转型升级的作用。由于“走出去”战略和长期对大型国企，尤其是大型跨国企业的政策倾斜，导致了相当大程度