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新常态下政府引导基金推动吉林省经济转型升级创新模式探讨 　　内容摘要：近年来，吉林省金融行业不断加大创新力度，金融资源配置能力不断增强，但由于资本市场发育不完善、经济基础相对薄弱等原因，吉林省直接融资比重仍处在较低水平，在一定程度上制约着实体经济的发展。因此，要加强吉林省金融改革力度，引领社会资本助力吉林省实体经济发展。本文从探讨吉林省金融业发展存在的结构性问题入手，结合吉林省省情提出了新常态下政府引导基金如何通过模式创新促进吉林省经济转型升级的思考。 　　关键词：政府引导基金 实体经济 模式创新 　　中图分类号：F832.734 文献标识码：A 　　当前，在我国经济发展步入新常态的宏观背景下，一些深层次体制机制和结构性矛盾凸显。2014年东北三省GDP增速均低于全国平均水平，吉林省一些经济指标也呈现出放缓态势。2015年以来，吉林省经济下滑态势明显。吉林省经济下滑核心原因在于转型迟缓，金融支持实体经济力度不足。2015年7月17日，习近平在“部分省区党委主要负责同志座谈会”上强调，要改善金融服务，疏通金融进入实体经济特别是中小企业、小微企业的管道。因此，吉林省要强化创新驱动，丰富金融创新手段支持实体经济，强化政府引导社会资本投向创业创新和经济结构调整等重点领域。而创新政府引导基金运作模式，引领社会资本积极助力实体经济发展，则是新时期推动吉林省经济转型升级的有效途径。 　　吉林省金融业发展存在结构性问题 　　（一）金融业总体规模小且社会融资成本高，不利于经济增长 　　金融业作用的充分发挥反映在其对实体经济的支撑上，表现为金融业规模的扩大。社会融资规模是全面反映金融与经济关系，以及金融对实体经济资金支持的总量指标。该指标设计上涵盖了商业银行和非银行金融机构在内的整个金融体系。据央行公布的数据显示，2015年前三季度，吉林省融资总额为1836亿元，全国排名第24位，远远低于广东省（10765亿元）、江苏省（9147亿元）、山东省（6678亿元）等东部地区省份，也远低于辽宁省5036亿元的融资规模（见图1）（赵天宇等，2014）。吉林省地区社会融资规模与东、中、西部地区代表性省份及全国平均水平相比，存在着明显差距，这在一定程度上影响了吉林省金融业支持经济增长作用的发挥。 　　从社会融资规模结构来看，吉林省表内贷款占比较高，以2013年为例，吉林省新增人民币贷款占地区社会融资规模的比重为70.53%，高于全国51.34%的水平。由于受资源禀赋、产业结构、企业规模等诸多因素的影响，吉林省大多数企业股权融资、债权融资能力不足，吸纳社会资金能力较差，相对而言更倾向于借助传统信贷来满足企业生产经营及投资方面的需求。信贷依赖明显，加之企业获取信贷资源额外支付的公关成本，造成企业资金成本负担较重，利润空间被压缩，这对于企业发展和地方经济增长是不利的（付裕，2013）。 　　（二）直接融资比重低，区域融资结构多元化发展缓慢 　　吉林省企业直接融资能力较弱，传统银行信贷融资占社会融资总量大半。2013年吉林省直接融资占比为7.04%，直接融资额为167亿元，全国排名倒数第五位。2013年十八届三中全会召开后，各省市加大了直接融资力度，全国绝大多数省份的直接融资额及直接融资占比都有较大幅度的提升，并且在2014年度也保持着较好的增长势头。但数据显示，2014年吉林省直接融资占比不升反降。2014年吉林省直接融资占比为6.81%（见图2），仅高于西藏，全国排名倒数第二位，较全国平均水平低10.6个百分点，直接融资额为198亿元，仅高于海南、西藏、宁夏。从央行发布的2015年前三个季度地区社会融资规模来看，全国绝大多数省份直接融资规模仍然保持较好的增长态势。数据显示，吉林省2015年前三个季度直接融资占比为8.66%，仅高于海南、西藏、甘肃、宁夏；直接融资额为159亿元，高于黑龙江、海南、西藏、甘肃、青海、宁夏等省份，增长依然乏力（周彬，2015）。 　　吉林省直接融资占比偏低的原因主要表现在：一是资本市场尚不发达，上市公司数量难以与东南沿海省份相提并论；二是融资主体直接融资意识不强、自身直接融资条件较差；三是金融创新能力不足，债券融资工具较为单一。 　　（三）金融产业集聚程度不高，对经济支撑力度不足 　　金融是现代经济的核心，金融集聚是产业集聚在金融领域的突出表现。金融资源的丰富程度在一定程度上反映了金融业对经济发展的支撑水平。在探讨地区金融聚集程度上可以引入金融相关比率来进行分析。金融相关比率（Financial Interrelations Ratio， FIR）是一个规模指标，指“某一时点上现存金融资产总额与国民财富（实物资产总额加上对外净资产）之比”，通常可简化计算为金融资产总量与GDP之比。这一指标能大致反映出金融业