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浅析小微企业新三板挂牌财务意义 　　北京诺杰利贸易有限公司 　　摘要：融资是小微企业做大做强的必要条件，由于企业借贷抵押条件有限，因此严重缺乏金融杠杆平台。而新三板的提出为小微企业解决融资难的问题提供了思路。2013年国家将新三板市场推向全国，标志着小微企业可以利用资本市场注入发展动力。但是即使国家出台相关政策，众多小微企业仍然需要权衡是否需要通过新三板走资本融资的道路，了解什么是新三板，以及新三板挂牌对企业有什么重要意义。鉴于此，本文在对新三板简介基础上，着重比较了小微企业新三板挂牌的优势与劣势，并总结了小微企业新三板挂牌的财务意义。期望研究结论对小微企业解决融资难题具有重要启示。 　　关键词：小微企业 新三板 财务 　　2016年东北证券研究中心负责人表示，2017年下半年新三板有望转板，尤其体现于数字创意、绿色低碳、生物、高端制造和信息技术五个产业领域。2014年5月国九条明确提出要积极推进小微企业有场外市场向场内市场转化。截止到2015年年底，新三板挂牌企业约有3000多家，而到2016年12月19日，挂牌企业已经超过10000家，且10000家新三板挂牌企业中，战略性新兴产业企业占比25%，而高新技术企业占比65%。在大众创新、万众创业背景下，根据券商发布的财务数据报告显示，新三板挂牌对企业经营业务梳理、提升企业的财务管理能力及规范性，以及挂牌后融资能力、资产并购等方面均具重要意义。因此，本文试图通过对新三板的简单阐释，比较企业新三板挂牌的优势与劣势，着重归纳总结了小微企业新三板挂牌的财务意义。 　　一、新三板概述 　　新三板是2006年以后出现的，指中关村科技园区的非上市企业进入代办系统转让试点，但是2006年只是局限于中关村科技园区，2012年国家将新三板范围扩展至天津滨海园区、武汉东湖园区及上海张江科技园区，2013年12月国家将新三板挂牌范围拓展至全国，即境内的任何符合条件的企业均可申请挂牌。我国多层次资本市场主要包含场内市场和场外市场，其中场内市场主要包含主板市场、中小板市场和创业板市场，主板市场主要服务于低风险、高收益、基础好、规模大和市场占有率高的企业，中小板市场主要服务于盈利能力较强、已经进入成熟期、规模较小的中小企业，创业板市场主要服务于成长型企业，这些企业主要具备“六新”、“两高”的特点，即新商业模式、新材料、新能源、新农业、新服务、新经济、高成长性、高科技；而场外市场主要包含全国性场外交易市场和区域性股权交易市场，这是整个资本市场的基础层次，主要具有转板功能、并购重组功能、规范治理功能、定向融资功能、股份转让功能和价格发现功能。因此，证券市场将新三板称作“中国的纳斯达克”。 　　二、企业上新三板的优劣势 　　（一）企业上新三板的优势 　　新三板挂牌对小微企业持续发展具有众多优势。一是益于企业实现股份转让和增值，新三板场外市场可以使小微企业股份自由流动，且挂牌企业可以从中获得流动性溢价和新三板投资基金；二是挂牌企业可以提升融资能力，新三板可以在场外市场以债券等形式募集资金，也更易于以挂牌企业估值等从商业银行贷款；三是可以获得更多持续发展资源，挂牌企业可以利用新三板平台吸引全国机构投资者的关注，拓展管理空间与资金募集渠道；四是新三板可以为企业进入创业板、主板市场提供条件，新三板的众多功能可以实现更高层次资本市场的市场定位；五是进入资本市场时间短，新三板的市场准入时间约为半年左右，而主板和创业板市场的准入时间约为2-3年，且市场准入成本较低，一般收费略高于政府补贴；六是符合条件的挂牌企业可以发行优先股，更快的募集企业发展资金。因此，正是鉴于以上新三板优势，众多中小企业优先选择新三板作为企业持续发展的重要“跳板”。 　　（二）企业上新三板的劣势 　　众所周知，华为技术有限公司并没有上市，正如任正非而言，科技创新企业的发展依赖于人才，企业上市只能造就许多百万富翁和千万富翁，同时也会使企业员工的工作激情涣散。因此，企业上新三板也具有众多劣势。一是企业不再是私人企业，企业的所有重要决策需要经过董事会和股东会审批，股权被稀释、原企业主的控制权可能会被削弱；二是公司治理更加规范透明、并接受外部监督，企业能否适应在高透明度下的运营； 三是增加了被敌意收购的风险，股价的任何波动将会对公司产生影响，增加了企业的管理成本。 　　三、小微企业新三板挂牌的财务意义 　　（一）拓展融资渠道，降低融资风险 　　拓展融资渠道、降低融资风险是小微企业新三板挂牌的重要体现，这也是新三板的一个重要功能。第一，挂牌企业可以定向发行股票进行融资，从以往经验来看，这种融资方式可以融资到千万，甚至上亿的资金，且挂牌公司可以通过新三板实现三方面的突破：一是新三板中的投资基金可以第一时间关注到值得投资的企业；二是挂牌企