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浅析集合企业年金规模效应和外部经济性 　　［摘要］ 集合企业年金计划之所以能够迅速发展,主要原因是集合企业年金计划具有符合经济本质规律的经济效应:规模经济效应和正外部经济效应。集合计划的规模性，有利于在未来资产规模大幅度提高情况下形成规模效应，并将规模效应产生的成本节约让予客户，从而降低企业成本开支。集合企业年金中各企业年金方案的变更，任何一个企业的退出或新的企业加入，都不会影响到集合计划的运营。虽然集合企业年金也受到一些内部和外部条件的限制，但是随着新政策的出台以及企业年金市场整体的发展，更多的激励政策向中小企业倾斜，集合企业年金市场必然会得到长足的发展。 　　［关键词］ 集合企业年金； 规模效应； 外部经济性； 税收优惠 　　doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2011 . 21. 037 　　［中图分类号］F276.3 ［文献标识码］A ［文章编号］1673 - 0194（2011）21- 0064- 03 　　 　　１集合企业年金的概念 　　２０１１年５月１日起施行的《企业年金基金管理办法》中明确提出，“企业年金集合计划指同一受托人将多个委托人交付的企业年金基金，集中进行受托管理的企业年金计划”。这一规定将集合企业年金的概念正式写入法律，为进一步完善集合企业年金的相关制度奠定了基础。 　　２集合企业年金的规模效应和外部经济性 　　集合企业年金计划之所以能够迅速发展，得到法律的支持和认可，受到企业、职工、运营机构、监管部门的欢迎，主要原因是集合企业年金计划具有符合经济本质规律的经济效应：规模经济效应和正外部经济效应。与单一企业年金计划相比，具有独特的优势和内在的经济价值。 　　２．１规模经济效应 　　规模经济效应是指由于规模的扩大导致企业年金计划本身长期平均管理成本的大幅度降低以及经济效率和收益的提高。由于规模经济的作用，管理成本的高低与公司规模的大小负相关，公司越小，参加企业年金的管理成本就越高。例如，美国低于１００人的小型公司４０１（ｋ）计划，管理成本将占到全部资产净值的１．４％，甚至１．６％，比正常的平均值高出６２％左右，即较大型公司这一比率只有０．５%~０．８％。 　　集合企业年金计划集合了多个企业的企业年金基金，参与计划的成员企业数量多，一个集合企业年金计划的参与人数一般比单一企业年金计划参与职工人数大得多，企业年金基金积累的规模也比单一企业年金计划大得多。对中小企业来说，集合企业年金的建立形成大规模资金，提升了集合企业年金计划的市场谈判地位。集合企业年金计划可以依据自身的规模优势地位，通过洽谈，降低计划的受托管理费、账户管理费、投资管理费等，从而提高集合企业年金参与人的收益。即使是大中型企业，也可以通过联合建立企业年金计划，产生更大的规模经济效应，这是我国电力年金等大型集合年金产生的动力。 　　在企业年金基金投资方面，集合企业年金可将各委托人的资金汇集在一起，进行集合投资。这样，不仅摊薄了投资中的各项成本，而且拓宽了中小规模资金的投资范围。一方面有助于投资管理人实现分散投资，从而降低企业年金基金的投资风险；另一方面使得投资管理人能够更加灵活地选择投资工具，有条件投资那些资金门槛要求高同时收益率也较高的金融工具，获取一些小规模基金不可能得到的投资机会，从而提高集合企业年金基金的投资收益水平，有效发挥了规模效应。 　　在企业年金管理方面，大量的中小企业本身缺少企业年金独立管理能力，企业年金服务机构也不愿意为规模有限的中小企业提供企业年金管理服务。集合企业年金计划因为有较大的规模基础，必然要求配套的联合管理机构能够承担具体的事务管理职能，这些机构需要有专业的人员、技术、设施，从而实现专业化管理，避免了单个企业年金计划因为规模小而无法实现专业化管理，取得专业化基础上的效率提高和效益提高，从而实现内部的管理规模经济。所以对于集合企业年金计划的运营机构来说，规模经济也使运营机构取得规模效益。 　　无论是对于集合企业年金计划管理本身，还是对于集合企业年金计划的运营机构，规模经济的价值，最终都会为企业年金计划的受益人――企业职工所享有。 　　２．２外部经济性 　　从经济学的角度来看，外部效应的概念是由马歇尔和庇古在２０世纪初提出的，是指一个经济主体（生产者或消费者）在自己的活动中对旁观者的福利产生了一种有利影响或不利影响。这种有利影响带来的利益（或者说收益）或不利影响带来的损失（或者说成本），都不是生产者或消费者本人所获得或承担的，是一种经济力量对另一种经济力量“非市场性”的附带影响。外部效应分为正的外部效应和负的外部效应，又称外部经济和外部不经济。外部经济是指某个经济行为主体的行动使他人或社会受益，而受益者无须花费代价或者所费成本远远小于