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浅谈对财务管理目标理解 　　摘 要 财务管理目标是企业财务管理活动所想要实现的结果,目标选择的正确与否直接关系到企业运行发展的结果。所以目标的设置应与企业整体发展战略一致。 　　关键词 财务管理目标 经济增加值 　　中图分类号:F270文献标识码:A 　　 　　企业财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果。它是评价企业变动是否合理有效的基本标准,是财务管理工作的行为导向,是财务人员工作实践的出发点和归宿。不同的财务管理目标会产生不同的财务管理运行机制。因此,科学的设置财务管理目标,对优化企业行为、实现财务管理的良性循环具有重要意义。 　　值得注意的是,财务管理目标的设置,必须要与企业整体发展战略相一致,体现企业发展战略的意图。特定经济体的理财目标要站在企业整体的,长远的角度来考虑问题。其目标的内涵应该为企业的每一个人所了解,能够形成一种凝聚力或成为企业文化的组成部分。从时间的角度来看,财务管理目标要体现企业长远的发展,因为企业经营具有持续性的特点,任何短期行为都有可能损害所有者的长远利益;另外,财务管理目标还应具有相对稳定性。尽管随着政治、经济环境的变化,财务管理目标可能会变化,人们对它的认识也会不断深化,但是财务管理目标是企业财务管理的根本目的,是与企业长期发展战略相匹配的。因此,在一定时期内应保持相对稳定。 　　企业财务管理目标从20世纪90年代发展到现在,具有代表性的观点有:一是利润最大化;二是每股收益最大化;三是企业价值最大化。综合来看,这些观点分别从不同角度提出了不同的企业财务目标。各种观点都在不同程度上对企业财务管理活动有着一定的借鉴意义。 　　一、 企业财务管理目标的演化 　　(一)利润最大化。 　　利润最大化目标是最早西方比较流行的观点,是假定在投资预期收益确定的情况下,财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。以追逐利润最大化作为企业的理财目标,既反映了企业的基本要求,又便于操作和考核评价。纵观利润最大化目标的研究历程,可以发现这种目标有两种不同的表示方法:净利润和权益资本利润率。这种财务管理目标具有实用性强、易于理解与操作的优点,但片面地将“利润”理解为企业的财富,具有一定的局限性,这至少存在四个问题:一是没有考虑资金的时间价值;二是没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系;三是没有考虑获取利润和所承担风险的大小,高额利润往往要承担过大的风险;四是片面追求利润最大化,可能导致企业短期行为,与企业发展的战略目标相背离。由于利润最大化目标无法摆脱企业短期行为的困扰,也没有科学地体现资本运营的效率,甚至我们根本无法在此种财务管理目标下找到决策的依据,因此不能成为科学的财务管理目标。 　　(二)每股收益最大化。 　　经过实践验证企业发现利润最大化目标的缺陷,20世纪60年代西方企业财务管理目标逐渐发展成为每股收益最大化。这样的财务目标在科学性上更进一步。首先,这里的收益有时间概念,它是一定时间内所获得的收益额。其次,每股收益充分反映了投资额与获利额之间的比例关系。然而其局限性是没有充分体现未来获取收益的风险性,另外仍然没有考虑资金时间价值,也不能避免企业的短期行为。同时过分地强调股东的利益有可能会损害到企业其他产权主体的利益。 　　(三)企业价值最大化。 　　投资者建立企业的重要目的,在于创造尽可能多的财富。现代企业在作出诸如资本预算,资本结构,红利决定等等主要财务决策时,并不一定以利润最大化为目标来决策,而是从减少风险管理,照顾到各利益团体利益的角度来考虑。许多学者主张采用企业价值最大化作为企业的财务目标。企业价值就是企业的市场价值,是企业所能创造的预计未来现金流量的现值,反映了企业潜在的或预期的获利能力和成长能力。未来现金流量的现值包含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素。因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素,而现金流量的现值是以资金的时间价值为基础对现金流量进行折现计算得出的。 　　目前很多企业已把企业价值最大化作为自己的理财目标,具有合理性。企业价值最大化目标就是通过充分发挥财务管理的职能,促进企业长期稳定发展,不断提高盈利能力,实现企业资产总价值最大。该目标实质上也是在权衡企业相关者利益的约束下实现所有者或股东权益的最大化。其基本思想就是在保证企业长期稳定发展的基础上,强调在企业价值增值中满足以股东为首的各利益群体的利益。然而以企业价值最大化作为企业的财务目标也有其明显不足:企业的价值难以度量,再者以此作为企业财务目标在实践上也难以控制。 　　综合来看,以上的财务目标种类很多,分别从不同角度提出了不同的财务目标观,这是众多财务理论研究者和财务实务工作者的劳动和智慧结晶。各种目标观都在不同时期、不同程度和不同角度指导并规范着财务行为,为财务理论的