社会责任投资发展及在我国倡导意义.docVIP

社会责任投资发展及在我国倡导意义 　　[摘要]社会责任投资是将传统的衡量风险与报酬投资模式，加上社会道德、伦理等视角的一种新型投资方式，是希望在追求利润的同时，促进建立一个可持续发展的和谐社会环境。实践证明，社会责任投资之报酬率在长期看来并不比传统投资方式差，甚至还有所超越。我国转型时期，需要坚持可持续发展，若能大力发展并引入国外伦理基金投资模式，必能对我国资本市场和经济和谐发展产生积极影响。 　　[关键词]社会责任投资 伦理基金 　　[中图分类号]F06；F832 [文献标识码]A [文章编号]1004-6623（2007）01-0107-03 　　[作者简介]许弘林（1970-），台湾桃园人, 复旦大学产业经济学专业博士生，乔治?华盛顿大学MBA。 　　 　　一、 会责任投资的起源及其投资策略 　　 　　社会责任投资SRI( Socially Responsible Investments)缘起甚早,在圣经时代,犹太人就有设定以道德价值来投资的投资标准。在16世纪, 乔治福克斯(George Fox)在美国创建了贵格会(Quakers)教派, 该教派教徒信仰人权平等及反对暴力战争, 同时也把这些社会标准用来规范投资行为, 这些被认为是第一批的道德投资者。而近代的社会责任投资起源于20世纪60年代, 当时环保、反战及追求和平等议题充斥欧美。在美国,开始有人试图以投资的方式, 来反对越战。最早一支伦理基金是瑞典在1965年发行的,1971年, 在美国出现了本土第一支伦理基金(Ethical Fund),而英国第一支伦理基金是在1984年发行的Friends Providents Stewardship Trust。目前，最大的社会责任投资市场是在美国, 其次是英国、荷兰及瑞典。其中美国及英国的社会责任投资总资产规模已超过3兆美元, 每年以超过30%的速度成长,成为全世界基金管理界不可忽视的一支投资力量。 现今全世界已有21个国家有与社会责任投资相关的金融产品。以亚洲市场来看, 澳洲是第一大市场, 日本排行第二, 我国大陆及台湾地区皆还没有此种商品。 　　社会投资论坛 (Social Investment Forum)将社会责任投资定义为 “在精确的财务分析的背景下, 将正面及负面因投资所造成的社会或环境结果, 加以列入考虑的投资过程。它是整合了社会及环保因素的一种投资方式, 而非只考虑风险及报酬的传统方式。社会责任投资者包括个人、 企业、 学校、 医院、 基金会、 养老退休基金、 宗教团体及非营利组织机构等, 希望在获取财务目标的同时, 又可以创造一个更美好、公平及可持续发展的经济社会。在这些目标的指引下，社会责任投资可分为三类投资策略:筛选(Screening)、股东主张( Shareholder Advocacy)和社区投资( Community Investing)。 　　筛选策略分为正面筛选(Positive Screening) 和负面筛选( Negative Screening)两种。正面筛选是指社会责任投资者在选择基金产品时, 希望该基金是只投资于对社会有正面贡献的公司, 例如该基金只购买重视劳工关系、 环境保护、 产品安全品质及人权的公司股票。 负面筛选则是该基金避免投资于对社会造成伤害的公司, 如烟草公司、从事赌博事业的公司、生产大规模杀伤性武器的公司等。以美国为例, 最常被基金筛选掉的公司前五类包括烟草公司、 生产酒类的公司、 不重视劳工关系的公司、不重视环保的公司及从事赌博行业的公司等。 而重视人权、平等雇用机会、重视环保的公司, 往往受到青睐。近年来由于公司丑闻层出不穷, 公司治理、董事会组成及信息的揭露度也逐渐成为新的筛选标准。这些从事社会责任投资的基金, 又称为伦理基金(Ethical Funds)，可分为两种, 一种是私募性质的, 是由私人或投资机构, 按照自身设定的社会环境筛选标准所成立的基金, 其投资人包括宗教团体、政府机构、工会、基金会等。另一种是公募基金, 投资对象为一般大众及机构投资人。在美国, 超过九成以上的伦理基金是私募性质, 目前其伦理基金总资产超过2.14兆美元,公募伦理基金数已超过200多家。 　　股东主张是指参予社会责任投资的投资者充分发挥其股东的权利,与公司交涉谈判,必要时采取行动, 影响并纠正公司的行为, 以达成公司治理、社会责任更完善的成果。公司治理方面是着重在公司的信任投票、董事会组成、董监事酬劳、遣散费用、股票选择权激励机制、公司重组等。而公司社会责任包括公司重要信息揭露, 公司对环保、劳工、种族、健康与安全等政策对社会的责任。投资者可以采取与其所投资公司的管理层对话、信件沟通、提起股东决议案, 乃至于用搜购委托书表决的方式, 来改变公司的决