2010年度浙江省能源集团有限公司信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2010 年度浙江省能源集团有限公司信用评级报告 评级主体 浙江省能源集团有限公司 基本观点 长期信用级别 AAA 中诚信国际评定浙江省能源集团有限公司（以下简称“浙 能集团”或“公司” ）的主体信用级别为 AAA ，评级展望为稳 评级展望 稳定 定，本级别反映了公司极强的偿债能力。中诚信国际肯定了 公司雄厚的资产规模、优越的资源背景和有力的政府支持， 概况数据 并且上述优势因浙江省经济增长、公司发电机组不断增加、 浙能集团 2006 2007 2008 2009.9 煤炭基地投入运营及区域垄断的天然气输送业务等因素而得 总资产（亿元） 615.51 816.21 857.66 912.89 到良好支撑。中诚信国际同时关注区域电力供需形势变化、 所有者权益(含少数股东权益)（亿元） 303.76 392.99 389.06 445.58 盈利能力受电煤价格波动影响较大等因素对公司未来发展的 总负债（亿元） 311.75 423.22 468.60 467.31 影响。 总债务（亿元） 244.18 322.57 351.98 345.42 优 势 主营业务收入(营业总收入)（亿元） 280.50 321.39 365.07 290.20 发电资产具有很强的区域竞争实力。截至 2009 年底，公 EBIT（亿元） 52.52 61.49 25.48 -- 司控股发电装机容量为 1,749.94 万千瓦， 2009 年公司控 EBITDA（亿元） 85.84 99.14 61.58 -- 股电厂发电量 851.24 亿千瓦时，装机容量和发电量在浙 经营活动净现金流（亿元） 67.02 65.90 30.38 86.72 江省电网中都占据重要地位，公司的发电资产资质优良， 主营业务毛利率(营业毛利率)(%) 21.93 20.12 6.78 20.47 此外还参股省内多家电厂，在浙江省电力市场中具有很 EBITDA/主营业务收入(营业总收入)(%) 30.60 30.85 16.87 -- 强的市场占有率和竞争力。 总资产收益率(%) 8.96 8.57 2.97 -- 煤炭业务进展顺利。公司煤电一体化业务进展顺利，顾 资产负债率(%) 50.65 51.85 54.64 51.19 北煤矿项目运转顺利，舟山六横煤炭一体化项目和山西 总资本化比率(%) 44.56 45.08 47.50 43.67 麻家梁煤矿稳步推进，公司对上游煤炭资源的控制能力 进一步增强。 总债务/EBITDA(X) 2.84 3.25 5.72 -- 区域垄断的天然气输送业务。公司是浙江省政府授权特 EBITDA 利息倍数(X) 8.46 6.01 2.43 -- 许从事