美国20世纪90年代股快速发展启示.PDFVIP

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2018-09-19 发布于湖北
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美国20世纪90年代股快速发展启示.PDF

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美国20 世纪90 年代股市快速发展的启示中国证监会研究中心祁斌、黄明、李修辞、郭元之近两年来，我国股市股指快速上扬，市场出现了显著性的变化。对股市出现的这种变化，各界有不同的看法，主要的看法包括：一是经过股权分置改革，我国股市将迎来快速发展的黄金十年，股指快速上扬是正常的；二是认为目前股市泡沫正在形成，集聚的风险正在迅速增加；三是认为股市整体上不过热，只是局部出现泡沫，即所谓的结构性过热。为正确认识目前的股市状况，我们认为有必要从股市与国民经济发展关系的角度，对股市近年来的发展进行一些国别对比分析。本文将就1990 年美国股市快速发展与中国股票市场发展状况作一比较分析，以期从得到一些有益的启示。一、美国证券市场情况及其分析（一）美国股市持续繁荣，对经济增长作出了重要贡献 1990 年以来，美国道琼斯30 种工业股票平均价格指数持续保持升势，2007 年4 月25 日，道琼斯30 工业指数历史上首次突破13000 点大关，道指从1990 年初的2810 点上升到2007 年10 月份最高的14200 点，上涨405.33%，涨幅较大。从十几年来的情况看，美国股市的持续景气，与美国经济形成了良性的互动。图1：道琼斯30 工业指数走势图 ^DJI (1990~2007) 3500 14000 12000 3000 10000 2500 8000 2000 6000 1500 4000 1000 2000 500 0 0 0 1 2 2 3 4 4 5 6 6 7 8 8 9 0 0 1 2 2 3 4 4 5 6 6 7 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 1 9 5 1 9 5 1 9 5 1 9 5 1 9 5 1 9 5 1 9 5 1 9 5 1 9 5 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0