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美国推行Q3政策对中国经济影响分析 　　摘要:2008年的美国金融危机使世界经济陷入泥潭之中,,美国为了应对疲软的经济在2008年底至2009年,美联储推QE1,在2010年8月推出QE2,随后大宗商品和贵金属市场大涨、美元大幅贬值, 各个国家的进出口贸易都受到不同程度的影响,两轮QE对中国影响最大,中国作为美国国债的最大持有国,损失也最大。2012年九月,美联储故技重施,推出QE3,本文从该背景出发,分析对中国造成怎样的影响以及提出相应的方法。 　　关键词:QE3;影响;方法 　　对于美联储推出的量化宽松政策能否真正起到作用,分析人士称,就短期而言,QE3对市场的作用是极其明显的。该政策刚一宣布,纽约三大股指全线上扬;原油、黄金等关键商品也有不同程度上涨。美元意料之中地大幅下跌。在前两轮量化宽松政策中,美国降低了利率,并促进了股票市场增长,但银行不太愿意发放贷款。但不少经济学家认为,由于QE3没有明确的标准,风险??确定,它对经济的作用可能有限。据《纽约时报》报道,巴克莱资本高级美国经济学家迈克尔·盖鹏说:“这些举措表明调节的开关已经被打开,但就另一方面而言,由于美联储购买的规模和期限会根据不断变化的经济情况而进行调整,其中的不确定性损害了这一大胆政策。” 　　1美国推行的Q3政策概述 　　量化宽松(QE:Quantitative Easing)主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以鼓励开支和借贷,也被简化地形容为间接增印钞票。量化指的是扩大一定数量的货币发行,宽松即减少银行的资金压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时,新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。量化宽松政策所涉及的政府债券,不仅金额庞大,而且周期也较长。一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,货币当局才会采取这种极端做法。2012年9月13日美国联邦储备委员会宣布了第三轮量化宽松货币政策(QE3),以进一步支持经济复苏和劳工市场。美联储推出第三轮量化宽松货币政策(QE3),会使全球低息环境和充裕的流动性持续一段更长时间,因而可能会为新兴市场经济体系再次带来通胀和资产价格的压力。 　　2美国推行Q3政策对中国经济的影响分析 　　从2008年11月美联储宣布首轮资产购买计划开始到2010年3月结束,标普500指数上涨31%;在2010年11月底至2011年6月QE2实施期间,标普500指数累计涨幅为11.5%。股市回升带动居民财富增加,刺激一般消费品和耐用消费品需求,从而促进实体经济复苏。在2008年第四季度出现环比8.9%的负增长后,美国经济在2009年中期触底反弹,到2010年一季度环比增速达2.3%。QE2实施期间,美国经济增速在2010年四季度一度突破3%。 　　短期内的负面影响也不宜过于夸大。首先,中国目前生产者物价指数(PPI)表现低迷,且终端需求疲弱,因此通胀不太可能因为大宗商品价格的上升而有一个大幅度提高;其次,对于热钱的流入不宜高估。大约测算一下,在QE2期间(2010年10月到2011年6月),流入中国的热钱总共大约有1110亿美元,比一般市场上估算的2080亿美元流入要小很多。即使这1100亿美元热钱的流入,也主要是由于中国重启人民币升值进程而非QE2所致。因此,美国量化宽松对于中国热钱流入的影响是相当有限的。 　　QE3的推出亦会改善欧美经济基本面,伴随着外部需求的改善,中国严峻的出口形势或会得到改善。此轮QE3究竟效力如何,对中国经济的利弊影响呈现怎样的状态,都还有待进一步观察。但是,从近期美联储正是出台第三轮量化宽松政策,并将低利率期限指引延长至2015年中期可以判断,全球性货币宽松趋势未来两年内难以结束,这就进一步警示我们,必须对这一趋势有前瞻性的应对方案,充分评估其对中国经济的利弊,做好长期应对的准备[1]。 　　3完善我国经济的政策体系 　　在创新日益重要的全球化时代,制造质量的重要性要远远大于制造数量的重要性,中国亟待实现从制造到创造的飞跃。当前,中国制造业在货币升值、劳动力价格增加情况下实现中国创造之路依然漫长。为此,需要打造有力于中国创造实现的政策体系。 　　3.1完善鼓励创新的金融政策 　　首先,应积极推进创业板市场建设,建立和完善创业风险投资机制,鼓励有条件的高科技企业在国内主板和中小企业板上市的同时,努力为高科技中小企业在海外上市创造便利条件,为高科技创业风险投资企业跨境资金运作创造更加宽松的金融、外汇政策环境。其次,鼓励金融机构对国家重大科技产业化项目、科技成果转化项目等给予优惠的信贷支持,建立健全鼓励中小企业技术创新的知识产权信用担保制度和其他信用担保制度,为中小企业融资创造良好条件。第三,搭建多种形式的