积极探索建筑设计新空间.PDFVIP

证券研究报告 ·公司研究 ·建筑与工程行业 苏州设计 （300500） 积极探索建筑设计的新空间 2016 年2 月28 日 投资评级：增持 （首次） 证券分析师 黄海方 投资要点 执业资格证书号码：S0600511010016 0512 苏州最大的建筑设计企业，区域品牌优势明显：公司成立于 1988 年，主要从事建筑设计、工程检测等工程技术服务。2015 huanghf@ 年收入3.36 亿元，同比下滑0.5% ；归母净利润5143 万元，同 比下滑 9.1% 。核心业务建筑设计占比 85% 以上，毛利率高达 公司上市后股价走势 42% 。公司收入90%来自江苏省内，80%来自苏州市内。强大 180.00% 苏州设计 沪深300 的区域优势使得公司在建筑行业景气下滑的情况下仍能保持 160.00% 收入规模。 140.00% 在手订单充裕，募投项目轨道交通综合体设计中心建设项目可 120.00% 提前贡献收入增量：公司在手订单6.6 亿元，好于往年同期。 100.00% 苏州已经两条城市轨道交通线开通，1 号线和2 号线。公司均 80.00% 有参与1 号线和2 号线相关建筑的设计。根据苏州的城市轨道 60.00% 交通规划，未来还有7 条线路要开通建设，预计相关建筑设计 体量总额超过 1 亿元。在市场需求的驱动下，募投项目之一轨 40.00% 道交通综合体设计中心可提前达产贡献收入。 20.00% 云管理新信息化平台建设将于 2016 年底达产，可提升建筑设 0.00% 计效率20% 以上，将有效降低管理费用率。建筑设计行业是典 -20.00% 型的智力、知识密集型行业，公司效益的提升的重要途径是不 -40.00% 断提高劳动生产率。建立在云管理信息化平台之上的高效的协 同设计系统和建筑信息模型（BIM ）技术，将极大地提高设计 市场数据 人员的设计效率。通过云平台将存储于高性能网络存储器中的 收盘价（元） 75.50 数据推送至各个设计人员，解决了传统方式传送数据带宽占用 一年最低价/最高价 27.60 / 84.22 问题，为建筑信息模型（BIM ）技术在公司本部和各分院的全 市净率 0.00 面推广铺平道路。 流通A股市值(百万元) 1132.5 公司积极探索建设设计的新空间，重点关注海绵城市规划设 计、综合养老规划设计两大方向。公司的建筑设计主要分为公 基础数据 共建筑、居住建筑和工业建筑，其中公共建筑占比高达50% 以 每股净资产（元） 10.46 上。基建投资的下滑导致公共建筑设计体量缩减。公司也在积 资产负债率（%） 23.1 极思考建筑设计的新空间，近年研发主