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行业专题研究
目 录
一、上半年医药板块维持较快增速 5
1.1 上半年医药上市公司整体业绩增速符合预期 5
1.2 同期医药制造业稳健增长 6
1.3 医药近期延续调整行情 6
1.4 2018Q2 基金重仓持股中医药配置比例进一步提升 8
二、细分板块业绩概况及盈利指标分析 9
2.1 化学原料药板块受部分产品提价等因素影响业绩快速增长
9
2.2 化学制剂板块政策利好明确，集中度有望提升 10
2.3 生物制品板块业绩增速进一步提升 11
2.4 医疗服务板块整体表现亮眼，业绩持续高增长 11
2.5 医疗器械板块业绩分化明显，龙头表现靓丽 12
2.6 医药商业板块龙头企业享受集中度提升、处方外流等政策
红利 13
2.7 中药板块业绩增速有所放缓 14
三、风险提示 15
图
图 1 2012-2018H1 医药上市公司营业收入（百万元） 5
图 2 2012-2018H1 医药上市公司归母净利润（百万元） 5
图 3 2012-2018H1 医药上市公司扣非净利润（百万元） 5
图 4 2015-2018H1 医药上市公司业绩增速（季度） 5
图 5 2012-2018H1 医药制造业业绩概况（亿元） 6
图 6 近6 个月医药板块指数走势图 7
图 7 近1 个月医药板块指数走势图 7
图 8 近年医药板块绝对估值情况 8
图 9 近年医药板块估值溢价率 8
图 10 2011-2018Q2 基金重仓持股中医药配置比例概况 9
图 11 2015-2018H1 化学原料药板块单季度业绩增速概况 9
图 12 2012-2018H1 化学原料药板块业绩增速概况 9
图 13 2012-2018H1 化学制剂板块业绩增速概况 10
图 14 2015-2018H1 化学制剂板块单季度业绩增速概况 10
图 15 2012-2018H1 生物制品板块业绩增速概况11
图 16 2015-2018H1 生物制品板块单季度业绩增速概况11
图 17 2012-2018H1 医疗服务板块业绩增速概况 12
图 18 2012-2018H1 医疗器械板块业绩增速概况 12
图 19 2015-2018H1 医疗器械板块单季度业绩增速概况 12
图 20 2012-2018H1 医药商业板块业绩增速概况 13
图 21 2015-2018H1 医药商业板块单季度业绩增速概况 13
图 22 2012-2018H1 中药板块业绩增速概况 14
图 23 2015-2018H1 中药板块单季度业绩增速概况 14
表
表 1
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