债市宝典之信用篇2018版-132页.pdf

目录 第一章 中国信用债市场概况 2 第二章 信用债研究的目标、概念和基本原则 19 第三章 信用基本面研究 29 第四章 信用利差研究 55 第五章 信用债风险收益特征及基本投资策略 74 附录I 城投行业信用分析框架 80 附录II 房地产行业信用分析框架 103 第一章 中国信用债市场概况 第一节 中国信用债市场基本情况 中国信用债市场09年以来快速扩张  2005年以前，中国信用债主要是企业债，但基本都是由国有大型银行担保的，违约风险很低，信用特征 不明显。2005年，完全依赖发行人自身信用偿还的无担保短期融资券问世，为真正的中国信用债市场拉 开序幕，至今已发展超过10年，其中09年开始扩容明显加速。  信用债按发行人是否属于金融企业，可分为金融和非金融两个大类。2004年末国内信用债存量仅2000亿 元，其中非金融类信用债仅1200多亿元。截至2018年8月末，中国信用债总余额已经达24.3万亿元，其 中非金融类信用债余额达到18.9万亿元，增速十分迅猛。 中国信用债历史年度存量 30 万亿元 非金融信用债 金融类信用债 25 5.4 20 4.1 5.0 3.5 15 2.4 10 1.8 18.9 17.8 18.0 1.5 14.7