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跨国公司在我国并购探讨 　　摘要：伴随中国加入WTO的最终实现，跨国公司的在华并购呈现出战略化的态势。为防范跨国公司在华并购的风险，我国企业应提高对跨国公司并购的认识，慎重选择合资/合作伙伴，在合资/合作时构建完善的学习机制，增强学习能力，并增强并购战略的管理能力。 　　关键词：跨国并购；跨国公司；理论基础 　　近年来，随着经济全球化与一体化的迅速发展，国际市场的相互开放程度也相应地大大提高，在WTO等国际经济组织的多年努力下，过去在一些国家难以开放的市场如金融、投资、电信等市场也逐渐开放。经济全球化和渐趋开放的世界市场一方面使跨国公司面临着更为广阔的市场容量，另一方面也使跨国公司面临着全球范围的激烈竞争，原有的市场份额及垄断格局也不可避免地受到挑战和重组。在这种背景下，企业跨国并购就成为一种不可逆转的趋势。 　　1. 跨国公司在华并购的现状 　　20世纪90年代中期以来，跨国公司为了实现其全球战略，利用其资本、技术和管理优势，开始在我国从事一系列并购活动。但由于我国政府的限制和其他一些原因，初期发展较为缓慢。 　　1.1 1994-2003年我国境内的跨国并购 　　这10年间，我国的改革破除了思想的禁锢，经济迈入发展的快车道。我国利用外资呈逐年增长态势，尤其是国内消费市场的不断壮大成熟，以及国内企业在市场竞争压力和三资企业推动下运营水平的逐步提高，我国已成为跨国公司进行全球战略布局的重要区域，跨国公司在华并购也日趋活跃。 　　1.2 近五年跨国公司在我国并购的新趋势 　　并购规模急剧扩大，并购方式也将按从横向到纵向再到混合的步骤发展。通过多样化可以降低经营风险；有利于降低进入新行业和新领域的风险；有利于培育新的利润增长点。组织结构调整的深度广度也将更大，一是裁员幅度大，二是裁员的对象由工人为主到管理层的人员变化，三是管理层组织更扁平化。多种金融工具混合运用，将在企业的并购重组中发挥更大的作用。吸收合并、杠杆收购、换股收购等金融创新将会不断涌现，这些并购手段有利于公司的平稳过渡和并购后的整合。 　　2. 跨国并购的理论基础 　　2.1 市场竞争理论。该理论认为企业并购的动因在于提高市场占有率，企业通过并购可以有效降低进入新行业的障碍，利用目标企业的所有资源，实现企业低成本、低风险的扩张，由于市场竞争对手的减少，优势企业可以增加对市场的控制能力。 　　2.2规模经济理论。这是目前我国较为流行的一种理论，它认为：企业通过并购实现规模经济，达到降低成本、提高技术开发能力和生产效率的目标。 　　2.3效率理论认为，企业并购的动因在于优势和劣势企业之间在管理效率上的差别，通过并购其他企业的方式来进行“管理的溢出”，使其管理资源得到充分的发挥，不仅使目标企业的效率提升至同样水平，而且会比原先两个企业产出之和还大，即所谓的“2+2=5”，效率理论在解释并购的动机方面是十分有力的。 　　2.4交易费用理论。科斯和威廉姆森从交易费用的角度，论述了企业扩张的内在诱因：市场交易的特点是人人为己，而企业内部交换的特点是交换双方的利益根本一致。企业的并购实质上是企业组织对市场的替代，是为了生产降低经营活动中的交易费用。 　　3.跨国并购对我国经济的影响 　　3.1跨国并购对我国经济的正面效应 　　3.1.1跨国并购可以弥补我国的要素缺口，调整产业结构、市场结构。跨国并购往往会带来大量后续投资，带来比以前更大的生产能力。一般来说，跨国并购是伴随着更新的和更先进的技术转移的，包括组织和管理技术的转移。跨国并购使东道国在接受跨国公司产业、产品和技术转移后，可以获得产业结构调整的成效。 　　3.1.2跨国并购可促进生产要素在我国流动。世界政治经济一体化、全球化发展极大地推动了包括跨国并购在内的跨国直接投资的增长。作为经济全球化载体的跨国公司，融资本、技术和管理于一体，形成全球性的生产、交换、分配和消费体系，加速了经济全球化的进程。 　　3.2跨国并购对我国经济的负面效应 　　3.2.1跨国公司既是我们合作的伙伴，又是我们的竞争对手。它拥有雄厚的经济实力，带着全球经营的发展战略来到国内，因而其投资的方向与我国产业的政策可能不完全一致的，在某些方面甚至是相悖的。 　　3.2.2外资并购不利于国内企业独立发展，不利于企业自身创新能力的培养。跨国公司在中国设立研究机构的目的是为了进行新产品本地化研究，而新技术，关键性核心技术却仍然掌握在外资企业一方。 　　3.2.3产生潜在的垄断危险。国内的龙头企业为了自身发展，有意于与外资企业合作获得国际市场。由于外资的资金雄厚、技术、管理水平高于国内企业，国内企业常常成为被兼并对象，使大量的资源为少数跨国公司操控，形成垄断格局。垄断必定会窒息市场，一个缺乏竞争的市场是没有活力的市场，必