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通货膨胀对城镇居民消费支出影响实证分析 　　内容摘要：由物价上涨所引起的通货膨胀与城镇居民生活水平有着较强的关联性。由于城镇不同收入层次居民的消费支出存在差异，通货膨胀对城镇居民消费支出的影响可能具有非线性特征。通过梳理相关理论发现，通货膨胀对城镇居民消费行为存在收入效应与替代效应，最终作用表现为这两种效应会造成城镇居民消费支出形成两极分化的局面。针对于此，本文通过格子搜索法确定城镇居民实际可支配收入水平的门槛值，并利用门槛回归模型，实证检验了通货膨胀对城镇居民消费支出的具体影响。研究结果表明：通货膨胀对城镇不同收入层次居民的消费支出有显著的门槛效应；并且随着城镇居民收入提高，这种效应的显著效果越强烈。由此，为抑制通货膨胀对城镇居民消费支出带来的负面影响，提出相关政策建议。 　　关键词：通货膨胀 城镇居民 消费支出 实证分析 　　通货膨胀是指流通货币数量超过实际经济需求，造成物价持续上涨和货币不断贬值的一种现象。近年来，我国多次通货膨胀的发生呈现了明显的结构性特征。其中，食品类、医疗保健类和居住类的商品价格上涨显著超过其他消费品价格，特别是食品类价格持续快速上涨，对不同层次居民消费支出产生了较大的差异。通货膨胀作为一种隐蔽性的收入再分配方式，对社会各阶层的收入水平、消费支出影响作用极为明显。当前，居民财富持有形式可分为现金、存款、股票、债券、基金、房地产等。在通货膨胀时代，居民财富保值的主要方式是将容易贬值的货币转化成价值相对稳定的高端商品，或通过消费保证自身的经济利益。由此，探讨通货膨胀对高、低收入层次居民的消费支出产生何种影响，且影响程度如何，具有重要的理论与实践意义。 　　通货膨胀对城镇居民消费支出影响的理论分析 　　对城镇居民而言，通货膨胀这种现象反映了其价格指数（CPI）总水平持续上升的过程。并且，通货膨胀对居民实际消费的影响具有抑制或刺激两种作用，具体体现为收入效应与替代效应两方面。所谓收入效应，是指通货膨胀对城镇居民实际资产进行再分配的一种效应。在此效应的影响下，货币贬值导致居民实际可支配收入缩水，实际购买力受限，进而降低居民的消费能力。且通货膨胀的持续性会使居民产生实际收入下降的预期进一步抑制了其消费欲望（王吉恒，2012）。对此，部分城镇居民便会通过增加储蓄的方式，对预期消费进行相应约束，以保证固定的资金储蓄量。所?^替代效应，主要表现为通货膨胀促进居民扩大消费而非储蓄，且该行为具有惯性（鲁钊阳等，2012）。在此情况下，通货膨胀导致储蓄本金与利息的不断贬值，刺激城镇居民提前消费，用以购买大量保值商品，以现期保值消费替代资金储蓄。 　　上述两种效应反映出不同收入层次居民群体的消费行为存在较大差异。高收入城镇居民群体，由于其较高的文化素质与通货膨胀预期能力，使得该群体能够及时应对通货膨胀，进而降低资产的贬值风险。而对低收入城镇居民群体，由于固有理念和文化素养的限制，使得该群体很难拥有很好的通胀预期能力。在通货膨胀消费刺激的影响下，低收入阶层群体极易出于所谓货币保值或产品增值的目的，出现非理性消费支出的现象。因此，综合文献理论分析发现，通货膨胀对城镇居民消费支出的影响主要表现为两方面：一是通货膨胀使得城镇居民实际购买力缩水，将会进一步压缩其消费支出能力；二是部分城镇居民可能对通货膨胀缺乏明确预期，再加上持续上涨的物价水平，会使之减少储蓄行为，扩大对保值产品的消费支出，由此产生非理性消费的现象。总体来说，通货膨胀会对城镇居民消费支出具有一定的刺激作用，这种影响效果可能呈现非线性的特征，且刺激程度与效果如何，需要进一步进行深入探讨。 　　实证分析 　　（一）变量选取与模型构建 　　考虑到通货膨胀对城镇居民消费行为的短期变化，同时结合上述影响理论可知，通货膨胀对城镇居民消费行为的影响可能存在非线性特征。由于门槛回归模型是一种非线性模型，其评估方法与一般的线性模型有所区别，可有效验证通货膨胀对城镇居民消费支出的具体影响效果，因此需要借助门槛回归模型进行本文的实证分析。 　　本文主要研究通货膨胀对于城镇居民消费支出的影响，居民人均实际消费支出包括货币消费支出与虚拟消费支出，而通货膨胀率是表现通货膨胀的最主要指标，因此将城镇居民人均实际消费支出（pc）与通货膨胀率（cpi）设为核心变量。为了消除物价波动对消费支出的影响，已对采用的城镇居民消费价格指数进行了平减处理。基于指标量化的可行性，进一步筛选出以下控制变量：城镇居民人均实际可支配收入（pin）、城镇化率（urb）、金融发展指数（fin）、人力资本（hum）。并在上述变量基础上，利用杜森贝利的消费函数理论构建以下门槛回归模型： 　　pci，t=μi，t+αXi，t+β1cpii，tI（pini，t≤γ1）+cpii，tI（pini，tγ2）+β2c