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金融科技金融法适应性研究 　　摘 要：国务院发布的《十三五国家科技创新规划》中明确提出促进科技金融产品和服务创新，建设国家科技金融创新中心。随着以金融科技所代表的智能时代即将到来，金融科技在业务层面的渗透率也逐步提升，这必然会倒逼监管层面的快速跟进，否则便容易出现监管与业务的脱节，降低监管有效性。本文聚焦智能理财的资质探讨，进而思考宏观层面的金融科技金融法适用性问题，目的不仅在于填补该块理论空白，更在于给金融科技的监管提供更贴合实际的理论支持。 　　关键词：金融科技；智能理财；资质管理；行为监管 　　柯洁大战“升级版阿尔法狗”的落败意味着“智能时代”的到来。换言之，继工业时代、互联网时代之后的“智能时代”的大幕即将开启。在通货膨胀与高节奏的社会背景下，财产增值问题与人们的生活息息相关，不同层次的人群亦有不同层次的理财需求，智能理财正在悄然升起并渐渐地改变着我们的生活。虽然在我国智能理财的发展程度还不是很高，但随着余额宝等一键式理财模式的兴起，可以预见的是智能理财不仅只是趋势还是未来。因此，人工智能的发展程度及与金融领域乃至金融法领域的关联性都值得进一步研究。 　　一、概念的厘清与问题的提出 　　（一）概念的厘清 　　智能理财（投顾）简单来说，就是计算机的算法优化资产配置。详言之，如图1所示，其借助计算机、云计算、大数据的技术优势，根据客户的偏好及风险接受程度，为客户提供全自动的投资组合，并能根据市场的动态及时对策略进行调整。而根据客户对智能理财的接受程度差异，又可以将智能理财的内涵作一个阶段性明晰区分。如姜海燕认为，智能理财的服务从广义上可以分为三个层次，第一个层次是最为简单的，通过大数据分析提供一般意义上的投资建议，不会因人而异；第二个层次，根据服务对象的特征或偏好，给出个性化的投资建议，但不进行交易；第三个层次，在第二个层次的基础上为服务对象提供交易服务，包括完全自动交易、人工投资顾问协助交易和自执行交易。通常所理解的智能投顾，一般是提供第二到第三层次服务的智能。澳大利亚ASIC1在2016年8月30日公布一份针对智能理财的监管指南中使用数字建议（digital advice）一词，这里的数字建议指的就是智能理财，是指没有人类投资顾问参与，由运算算法和技术提供自动化金融产品建议。它可以提供全面的财务计划，包括范围比较小的（例如关于投资作何构建的建议）一般的建议或者个人建议2。其中实践操作案例有，美国的Wealthfront、motif investing、personal capital、betterment、future advisor3，意大利的MoneyFarm4，德国的vaamo、owlhub公司5，以及日本推出的“8 now”、“Chloe”智能程序等等。国内传统金融滞后，新兴的金融服务业大多在摸索，缺乏监管措施和行业标准。第一类是传统的金融，银行、券商、基金公司等。对于传统金融机构而言，其服务内容链条较长，智能机器人的应用也并不局限于投资顾问的理财角色，甚至还在提供一些其他的金融服务。第二类是非金融机构。例如大互联网集团的京东智投，百度理财机器人，又如创新平台如蓝海财富、理财魔方。综上，笔者认为智能理财（投顾）实质是利用大数据互联网等现代技术实现自动化资产增值目的。 　　金融科技简言之就是金融加科技，而智能理财是金融科技的四大组成部分之一。因此，对于智能理财的分析与思考可以代表性地反思金融科技的金融逻辑与监管路径。廖岷认为，金融科技主要包括互联网和移动支付、网络融资、智能金融理财服务以及区块链技术等四个部分，这四个部分在技术和商业模式成熟程度以及对于现有金融体系影响程度等方面完全不同，因此对监管的挑战也各不相同。金融稳定理事会（FSB）于 2016 年3月首次发布了关于金融科技的专题报告，其中对“金融科技”进行了初步定义，即 ：金融科技是指技术带来的金融创新，它能创造新的业务模式、应用、流程或产品，从而对金融市场、金融机构或金融服务的提供方式产生重大影响。 　　（二）问题的提出 　　智能理财业务本质上属于证券投资咨询业务，也可以归入证券投资顾??业务。而证券投资顾问活动无论以何种面貌出现、何种方式运作，其本质都是属于证券投资咨询业务的范畴，应该受到我国关于证券投资咨询业务相关法律法规的规制。我国现行《证券法》第一百七十条规定：投资咨询机构、财务顾问机构、资信评级机构从事证券服务业务的人员，必须具备证券专业知识和从事证券业务或者证券服务业务二年以上经验，认定其证券从业资格的标准和管理办法，由国务院证券监督管理机构制定。《证券投资顾问业务暂行规定》第七条规定：向客户提供证券投资顾问服务的人员，应当具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问。以上法律（法规）均规定从事证券投