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跟踪评级报告
新华联控股有限公司主体
与相关债项2017 年度跟踪评级报告
大公报SD 【2017】328 号
主体信用 跟踪评级观点
跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 新华联控股有限公司（以下简称“新华联控股”
上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 或“公司”）以氟化工、房地产开发、石油贸易、有
债项信用 色金属为主营业务。评级结果反映了公司业务多元化
债券 额度 年限 跟踪 上次 上次 程度较高仍有助于分散风险，在氟化工行业内具备显
评级 评级 评级
简称 （亿元） （年） 结果 结果 时间 著的规模优势，每年均能够获取一定规模的投资收
14 新华联 益，以及融资渠道较广泛等有利因素；同时也反映了
10 5 AA+ AA+ 2016.05
控MTN002 公司内控制度存在重大漏洞，受限资产规模仍较大，
15 新华联
10 5 AA+ AA+ 2016.05 2016 年投资收益大幅减少等不利因素。
控MTN001
15 新华联 综合分析，大公对公司“14 新华联控 MTN002”、
10 3+N AA+ AA+ 2016.05
控MTN002 “15 新华联控MTN001”、“15 新华联控MTN002”、“16
5
16新华债 17 AA+ AA+ 2016.05 新华债”及“17 新华联控 MTN001”的信用等级维持
(3+2)
17 新华联 AA+，主体信用等级维持AA+，评级展望维持稳定。
10 3+N AA+ AA+ 2016.10
控MTN001
有利因素
主要财务数据和指标 (人民币亿元) ·公司经营多元化程度较高，有助于分散风险和降低
项 目 2017.3 2016 2015 2014
单一产业波动对收入和盈利的影响；
总资产 1,041 1,030 723.83 586.40
·公司是全球最大的R22 产品生产商，PTFE 产能国内
所有者权益 312.99 309.55 224.87 184.39 排名第一，仍具备显著的规模优势；
营业收入 69.23 330.67 258.62 304.98 ·公司氟化工业务板块具备很强的研发实力，离子膜
利润总额 4.36 21.56 13.80 48.64 产品打破了国际垄断，未来仍面临很大市场空间；
经营性净现金流 -15.45 12.86 -18.63 -15.53 ·公司长期股权投资的资产质量较好，每年均能获取
资产负债率（%） 69.92 69.94 68.93 68.56 一定规模的投资收益；
债务资本比率（%） 64.66 63.50 62.00 59.75 ·公司控股三家上市公司，能够通过股权、债券等多
毛利率（%） 14.67 13.68 11.0
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