电力设备深度：配网二次龙头快速增长，关注特高压建设提速.pdfVIP

行业研究〃电气设备行业 2 目 录 1. 2018 年中报5 1.1 2018 年半年报业绩综述5 1.2 一次设备：低压电气板块维持较高景气度5 1.3 二次设备：上半年智能表板块业绩高增，工控延续较高景气度 11 2. 2018Q3 业绩前瞻 16 3. 行业走势及估值 18 3.1 一次设备：整体板块弱于大盘 18 3.2 二次设备：智能电网、智能表等板块表现相对突出，整体弱于大盘 19 3.3 年初至今行业跌幅31% ，估值处中游水平20 4. 行业“优于大市”评级，工控上半年延续高景气，配网二次龙头快速增长21 4.1 国电南瑞：配网等电网结构性投资机会拉动公司上半年业绩同口径较快增长21 4.2 特高压板块：建设重新提速，产业走出低谷22 4.3 工控板块：行业上半年延续较高景气度22 4.4 电动车中游持续推荐进入一线客户的供货商24 4.5 传统电气设备：推荐低压电器企业正泰电器、良信电器24 5. 风险提示25 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3613914:00 行业研究〃电气设备行业 3 图目录 图1 一次设备收入同比增速（2018H1 ，% ）6 图2 一次设备净利润同比增速（2018H1 ，% ）6 图3 一次设备毛利率（2017H1 ，2018H1 ，% ）8 图4 一次设备期间费用率（2017H1 ，2018H1 ，% ）8 图5 一次设备应收账款周转率（2017H1，2018H1 ，次）9