固定收益专题报告：债券指数面面观.pdfVIP

目录 一、国内外债券指数介绍3 1.1 海外债券指数介绍3 1.2 海外债券指数的编制特点4 二、国内债券指数介绍6 2.1 中债债券指数体系介绍6 2.2 中债债券指数的编制特点 11 2.3 中外债券指数编制方法的区别17 三、国内外债券指数化产品的现状与发展 17 3.1 美国债券指数基金的发展17 3.2 中国债券指数基金的发展21 一、国内外债券指数介绍 1.1 海外债券指数介绍 债券指数是反映债券市场总体价格指数的指标体系，债券市场对债券投资回报 衡量的需求推动了债券指数的兴起和发展。 海外债券指数的发展始于 20 世纪 70 年代，目前美国应用最广泛的是彭博巴克 莱美国债券总指数 （(Bloomberg Barclays aggregate bond index），美国大部分债券指 数基金或ETF 都以该指数作为比较基准。彭博巴克莱美国债券总指数的前身为1973 年创建的雷曼兄弟指数，当时雷曼兄弟编制了美国债券市场上首个普遍可用的总回 报债券指数——美国国债和投资级信用债指数。1979 年，雷曼兄弟创建了第一代债 券宏观指数——美国国债与高信用等级债券指数。1986 年，雷曼兄弟将MBS 证券市 场纳入美国国债与高信用等级债券指数，建立了第二代债券宏观指数——美国债券 总指数。2008 年金融危机爆发，雷曼兄弟深陷破产危机，巴克莱以13.5 亿美元收购 了其指数业务，更名将指数更名为巴克莱指数。2016 年8 月，彭博宣布完成对巴克 莱风险分析和指数解决方案有限公司的收购，指数更名为彭博巴克莱美国债券总指 数。 图1：彭博巴克莱指数历年编制的重要指数 彭博巴克莱历年编制的重要指数 1973 U.S. Government;U.S Corporate 1979 U.S. Government/Credit 1980 Municipal Bond Index 1986 U.S. Aggregate;U.S. Mortgage Backed Securities 1992 U.S. Corporate High-Yield;U.S. Asset Backed Securities 1993 U.S. Emerging Markets 1996 U.S. Private Placement 1997 Inflation-Linked;US CMBS 1998 Euro Aggregate;Euro-Government 1999 U.S. Universal;Global Aggregate;Global High Yield 2000 Asian-Pacific Aggregate 2001 Global Credit;U.S. Swaps;Global Emerging Markets 2002 Pan-Euro Universal;Euro,Sterling Yen Swaps 2003 U.S. Convertible Bond;U.S. Floating-Rate Note;Euro 2004 China Aggregate;Euro Floating-Rate ABS 2005 U.S. Floating-Rate ABS 2006 U.S. High-Yield Floating-Rate Note 2007 EM Inflation-Linked;CDX/I Traxx Total Returns 2008 Indices rebranded as Barclays 2009 GDP-Weighted Indices;Aggregate Float Adjusted Indices 2010 Sterling Aggregate 100;EMEA convertibles; 2011 Fiscal Strength Weighted Indices;CNH Bond Index 2012 LDI Index family 2016 Indices rebranded as Bloomberg Barclays Indices 2017 Global Aggregate+China Indices;EM Local Currency Government + China Indices 数据来源：Wind ，东方证券研究所 美国债券指数已经建成了一套成熟完整的体系，以目前全球最大指数编制公司 ——彭博巴