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新形势下我国外债管理现状与模式探讨 　　摘 要：外债对我国国民经济发展和社会进步起到极其重要的作用，同时也应看到，外债是一把双刃剑，可能危害经济安全和社会稳定。本文对我国外债管理的内容和现状进行了阐述，对近年来外债改革措施进行了总结，并在此基础上，提出了新形势下我国外债管理模式的政策建议。 　　关键词：外债；管理模式；探讨 　　中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2013）08-0040-04 　　目前，我国的资本项目管制中，直接投资项下，分为对华直接投资和对外直接投资，经过数次政策调整，大部分常规性业务由以往的核准管理改为登记管理，有效提高了投资贸易便利化程度。证券投资项下，我国2003年通过合格境外机构投资者（QFII）制度，有限度地放开本国证券市场，允许境外证券投资资金的流入；2006年启动了合格境内机构投资者（QDII）制度，允许境内机构投资境外资本市场；2007年放开了境内个人直接对外证券投资业务。而外债项下仍受到较为严格的管制。 　　一、我国外债管理的内容和现状 　　（一）我国外债管理的内容 　　我国外债管理的内容包括外债总量管理、外债结构管理和外债营运管理三个方面内容。 　　1. 外债总量管理。外债总量管理的核心，是使外债总量适度，不超过债务国的吸收能力。外债的吸收能力取决于债务国的负债能力和偿债能力两个方面。前者决定债务国能否将借入的外债消化得了，使用得起；后者决定债务国对外债能否偿还得起。 　　2. 外债结构管理。外债结构管理的核心，是优化外债结构。外债结构是指外债的各构成部分在外债总体中的排列组合与相互地位。外债结构的优化具体包括： 外债种类结构的优化、外债期限结构的优化、外债利率结构的优化、外债币种结构的优化、外债国别结构的优化、外债投向结构的优化。 　　3. 外债营运管理。外债营运管理是对外债整个运行过程进行管理，包括外债借入管理、外债使用管理和外债偿还管理。外债借入管理要掌握好借债窗口，控制好借债总量，调整好借债结构，控制好借债成本。外债使用管理要掌握好外债的投向，力争使外债投到微观经济效益和宏观经济效益综合最优的产业和项目上去。外债偿还管理要落实好偿债资金，合理安排偿债时间，避免出现偿债高峰。 　　（二）我国外债管理的现状 　　1. 我国外债构成的特征。一是外债余额呈逐年递增趋势。从1986年到2012年6月末，我国外债余额由214亿美元上升到7851.72亿美元，增长了近36倍。二是短期外债占比高。剔除贸易信贷余额因素，2012年6月末短期外债占比已达到60.2%，是国际警戒线标准25%的2.41倍。三是贸易信贷余额占比上升。2012年6月末贸易信贷余额占全部债务总额的36.9%，并且有连年上升趋势，成为债务增量的重要来源。四是国际商业贷款占主导地位，外国政府贷款和国际金融组织贷款比重下降。2012年6月末国际商业贷款占登记外债余额的54.6%，外国政府贷款和国际金融组织贷款只占到8.5%。五是负债率、债务率以及偿债率均在国际警戒线之下。 　　2. 在管理架构上以分散化联合监管模式为主导。目前，我国采取的是由发改委、财政部和外汇局对外债资金实行联合监管的模式。发改委会同有关部门制定国家借用外债计划，合理确定全口径外债的总量和结构调控目标，同时负责境内中资企业等机构举借中长期国际商业贷款审批；财政部负责主权外债借入、转贷和偿还；外汇局具体负责所有外债登记审批及全口径外债的统计监测，并定期公布外债情况。 　　3. 在管理对象上实行差别化管理。当前我国对于外商投资企业、中资企业及金融机构实施差别化管理。对外商投资企业境外融资实行较为宽松的“投注差”管理。外商投资企业借用的外债规模不得超出其“投注差”，即外商投资企业借用的短期外债余额、中长期外债发生额及境外机构保证项下的履约余额之和不超过其投资总额与注册资本的差额。对中资机构借用外债进行较为严格的资格审核。境内中资机构举借短期国际商业贷款实行余额管理，余额由外汇局核定，中长期国际商业贷款须经国家发改委批准。对金融机构实行短期外债指标年度核定。外汇局每年根据国家宏观调控政策和国际收支形势核定金融机构短债指标规模。 　　4. 外债监管法律体系逐渐完善。我国在1987—2005年期间先后发布了《中华人民共和国外债统计监测暂行规定》、《外债管理暂行办法》、《关于完善外债管理有关问题的通知》等外债管理法规，逐步明确了外债的定义、外债登记制度、外债统计口径、外债统计监测等方面的内容，初步形成了我国的外债管理法律体系。为深化外汇管理体制改革，适应资本项目可兑换进程发展的需要，外汇局又制定了《外债登记管理办法》和《外债登记管理操作指引》，并于2013年5月13日正式实施。新政策的实施简化了行政审批程序，强化