20150824-方正-深天马A-000050-紧抓结构化调整机会，专显LTPS3D突破明显.pdfVIP

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2018-09-30 发布于广东
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20150824-方正-深天马A-000050-紧抓结构化调整机会，专显LTPS3D突破明显.pdf

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[table_report] 紧抓结构化调整机会，专显/LTPS/3D 突破明显 68 方正证券研究所证券研究报告公司事件点评报告深天马Ａ(000050) 2015.08.24 强烈推荐 TMT 首席分析师：段迎晟执业证书编号：[table_research] S1220514060002 光学光电子行业 E-mail：duanyingsheng@ 分析师：孙远峰 [table_main] 方正公司研究类模板投资要点执业证书编号：S1220114060035 Email：sunyuanfeng@ ※事件分析师：文仲阳 2015 年上半年，公司实现营业收入51.38 亿元，同比增6.58% ，归属于上执业证书编号：S1220514070005 市公司股东的净利润2.57 亿元，同比增32.50% 。 Email：wenzhongyang@ ※重要提示历史表现 [table_stockTrend] 公司所托管的厦门天马2015 年上半年超市场预期，2015 年上半年营业收 161% 300 111% 入 11.08 亿元，净利润 1.96 亿元，毛利润率和净利润率均较高，且预计未 200 61% 来将持续运营良好，其中 G5.5 产线（国内第一条LTPS （TFT-LCD ）及 11% 100 CF 生产线），全面量产，产品覆盖国内外主流客户并支持多款旗舰机型首 -39% 0 发，良率达到行业领先水平（量产良率极大有别于，小批量或者实验室良率）。厦门天马股东曾承诺待厦门天马正式投产后将股权注入上市公司，随着厦门天马全面量产和良率稳定提升，预计资产注入预期或将加速。成交金额深天马Ａ沪深300 专业显示业务同比大幅攀升，车载及海外工业销售额提前超额完成年度目盈利预测标，车载业务同比增长118%。 [table_predict] 单位:百万元 2014A 2015E 2016E 2017E 主营收入 9322.3612562.9015311.7019286.10 ※主要观点 (+/-) 106.28% 34.76% 21.88% 25.96% 净利润 612.66 750.63 905.01 1095.38 公司是A 股唯一的专注于中小尺寸高端显示产品（图1），并长期致力于 (+/-) 326.80% 22.52% 20.57% 21.03% 材料和应用模式创新的优质企业，亦是中航工业旗下显示业务重要平台。 EPS(元) 0.54 0.66 0.80 0.97 2015 年上半年，公司实现营业收入51.38 亿元，同比增6.58% ，归属于上 P/E 36.95 30.15 25.01 20.66