20160222-CMS（HK）-Tongda Group（0698.HK）Best-positioned to capture metal casing trend. Initiate with BUY.pdfVIP

下载本文档

2
0
约13.61万字
约 25页
2018-09-30 发布于广东
举报
版权申诉

20160222-CMS（HK）-Tongda Group（0698.HK）Best-positioned to capture metal casing trend. Initiate with BUY.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

Monday, February 22, 2016 Company Report China Merchants Securities (HK) Co., Ltd. Hong Kong Equity Research Tongda Group (698 HK) Marley Ngan Alex Ng 852-3189 6635 852-3189 6125 Best-positioned to capture metal casing trend. Initiate with BUY marleyngan@.hk nglh@.hk ■ Early mover in non-unibody solution to benefit from rising metal casing adoption among Chinese smartphones, delivering 20% EPS Initiation CAGR during FY15-17E on ASP hike, share gain and margin expansion ■ Expect strong momentum of Tongda’s largest customer Huawei to continue in FY16E, driving Tongda’s revenue growth of 20%YoY BUY ■ Initiate with BUY with TP of HK$1.57 (29% upside) Price HK$1.22 Non-unibody solution to fill the metal casing penetration gap We expect Tongda’s FY16E revenue/net profit to reach HK$7.6bn/905mn, up 12-month Target Price HK$1.57 (+29%) 20%/28%YoY, thanks to (1) increasing metal casing adoption among key (Potential upside) customers (Huawei, Xiaomi, Oppo, Vivo) to 22% (vs. 10% in FY15) with 123%YoY growth in total metal-bodied smartphone shipment in FY16E, and Price Performance (2) lo