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2018-09-30 发布于广东
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Asia Pacific Equity Research 05 November 2015 Overweight Lenovo Group Limite 0992.HK, 992 HK Price: HK$7.64 Business stabilizing, smartphone margin recovery the Price Target: HK$11.00 next catalyst We believe Lenovo has completed the bulk of its restructuring and that PC and China mobile business volumes stabilized in 2QF 16 after steady declines in the last Computer Hardware two quarters. We believe the next catalyst will be a margin recovery in Gokul Hariharan AC smartphones, especially Motorola, which should come through after the major (852) 2800-8564 restructuring in the last quarter. With the stock price still valuing the mobile gokul.hariharan@ business at -$4bn, we believe Motorola ’s approaching breakeven levels should Bloomberg JPMA HARIHARAN GO drive up the stock. We adjust our estimates slightly and maintain our Mar-16 PT J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited of HK$ 11 (13x/10x reported/adjusted FY17E EPS). Key risks include continued Albert Hung market share slippage in Chin