20151106-The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited-吉利汽车-00175.HK-Buy Sales volume up 12 YoY in October 2015.pdfVIP

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Company report Industrials Autos Equity – China   Geely Automobile (175 HK) Buy Buy: Sales volume up 12% YoY in October 2015 Target price (HKD) 4.50 Similar to previous months, strong domestic sales were Share price (HKD) 4.10 Upside/Downside (%) +9.8% offset by weak exports Dec 2014 a 2015 e 2016 e HSBC EPS (CNY) 0.16 0.29 0.35  Upcoming new model launches the key catalysts for the stock HSBC PE 20.6 11.6 9.7 Performance 1M 3M 12M  Buy with target price of HKD4.50 based on 12.9x 2015e PE Absolute (%) 10.5 27.7 17.8 Relative^ (%) 3.4 34.6 18.5 Strong domestic sales offset by weak exports in October: Geely’s sales rose 12% YoY and 17% MoM to 49,500 units in October. Benefiting from the purchase tax cut, sales in China remained strong at 20% YoY and 17% MoM to 48,491 units but export volume continued to be weak, down 75% YoY to 1,009 units in September. For the January-October period overall sales volume increased 27% YoY to 404,863 units and accounted for 82% of our FY15e sales forecast of 496k units (19% YoY), which is 10% above the company’s sales target of 450k units (8% YoY). If we factor in the seasonality, the