20151123-东北-万安科技-002590-深度研究报告：“1+3”转型升级，天然的汽车电子龙头.pdfVIP

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2018-09-30 发布于广东
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[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 万安科技（002590 ）汽车零部件/汽车发布时间：2015-11-23 证券研究报告 / 公司深度报告买入上次评级：首次覆盖 “1+3”转型升级：天然的汽车电子龙头 ——万安科技深度研究报告报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2015/11/20 收盘价（元） 16.87 [Table_Summary] 投资要点： 12 个月股价区间（元） 7.36 ～44.24 公司主营业务覆盖了制动和转向两大执行部件，天然具备切入ADAS 、总市值（百万元） 6,960 总股本（百万股） 413 车联网等领域的先发优势。传统业务加快电子化升级，新兴领域切入 A 股（百万股） 413 ADAS 、无线充电、车联网领域，“1+3”转型升级路径清晰，公司将 B 股/H 股（百万股） 0/0 凭借覆盖底层核心部件的安全性和产业链优势逐步成长为国内汽车日均成交量（百万股） 26 电子核心供应商和服务商。历史收益率曲线[Table_PicQuote] “1”—传统业务领域看点在于空间布局和电子化升级。公司近年来加强属地化布局，在下游客户集中的地域进行空间布局，最终通过设万安科技沪深300 立公司控股的合资公司的方式增强下游客户粘性。长春、广西、陕西、武汉、重庆是公司目标地域，随着属地化空间布局的完成，公司将锁 223% 定下游客户，支撑传统和新兴业务高速成长。产品结构方面，公司战 163% 略性加快ABS 、EBS 、EPB 和EPS 等电子类产品升级布局，在电制动 103% 领域有望通过与国外一线厂商合作的方式，加速公司向汽车电子转型 43% 升级。 -17%