20151123-东兴-康得新-002450-深度报告：多面“膜”王.pdfVIP

公 司 研 究 DONGXING SECURITIES 多面“膜”王 2015 年11 月23 日 强烈推荐/维持 东 ——康得新（002450）深度报告 康得新 深度报告 兴 证 报告摘要： 杨若木 券 010 y angrm@dxzq.net.cn  预涂膜、光学膜双轮驱动，构筑高端“膜”帝国。预涂膜和光学膜两大产 股 执业证书编号: S1480510120014 份 业群共同构筑了公司“膜”帝国的基石，成为公司业绩的稳定剂。公司拥 杨行远 有 有4.4 万吨的预涂膜产能，是全球最大的预涂膜生产企业，拥有从基材到 010 y angxy@dxzq.net.cn 覆膜机再到预涂膜的预涂膜全产业链；至2016 年底预计公司将拥有 3.4 执业证书编号: S1480115060007 限 亿平的光学膜产能，是世界唯一全产业链、高集中度的光学膜企业。未来 交易数据 公 两年公司的膜业务将有望继续保持接近20%的增长率。 52 周股价区间（元） 35.05-32.05 司 证  裸眼3D 引领者。公司在柱镜式裸眼3D 技术上处于全球领导地位，并具备 总市值（亿元） 503.16 券 工业化量产能力。通过“一体两翼”的战略布局，携手硬件生产商和 3D 流通市值（亿元） 500.88 研 内容提供商，打造了一个国内最强的裸眼 3D 联盟，成为全球唯一整套裸 总股本/流通A 股（万股） 143555/142904 眼3D 专利持有者和裸眼3D 全产业链制造商和服务提供商。未来随着裸眼 究 流通 B 股/H 股（万股） / 报 3D 这个千亿级别细分市场的开拓，预计将给公司带来超过百亿元的销售 52 周日均换手率 2.24 告 收入增量和千亿市值的增长空间。 52 周股价走势图  声色未动的碳纤维车用材料擎柱者。随着新能源汽车和车体材料轻量化的 飞速发展，碳纤维复合材料正式进入跨越式扩张期，目前公司控股股东已 康得新 沪深300 133.1% 实现了碳纤维材料产业链上下游一体化整合，初步形成了具有极强竞争力 的产业群。随着2016 年碳纤维一期1700 吨产能建成，我们预计