投资方案经济效果评价课件.ppt

投资方案经济效果评价;经济效果评价的含义;经济效果评价的内容;经济效果评价的分类;经济效果评价的指标;静态投资回收期的计算公式;根据累计净现金流量表计算投资回收期;静态投资回收期的评价准则;案例;;;案例2;;;静态投资回收期指标的优缺点;2. 静态投资效果系数（投资收益率）;静态投资效果系数常见的具体形态有以下几种：;决策准则;案例;;静态投资效果系数的优缺点;动态评价指标;动态指标;净现值;净现值评价准则;特别提示;;;净现值的优缺点;净现值率;净现值率的判别标准：;提示;;;净年值;净年值的计算公式;净年值的判别标准;特别提示;根据现金流量图计算该项目的净年值。基准折现率ic=15%。;;费用现值、费用年值;;;;;;;动态投资回收期;;评价准则;案例;动态投资回收期计算表(i0=10%) 单位：万元 ;【案例点评】 解：计算各年净现金流量的累积折现值;内部收益率;内部收益率求解步骤;;;内部收益率的判别准则;特别提示;案例;;;;投资方案的关系与分类;影响方案的经济相关性的因素;方案的相关关系;方案之间比较的原则;;2) 互斥方案的比较原则;投资方案的分类;;;独立方案的评价;;表4-10 互斥组合方案参数比较 单位：万元 ;2 ） 效率指标评价;;【应用案例4-10】??某公司有4个相互独立的技术改造方案如表4-11所示。基准折现率为10%，其有关参数列于下表中，假定资金限额为600万元，应选择哪些方案？;2. 内部收益率排序法;【应用案例4-11】??现有6个相互独立的投资方案，经济寿命均为10年，投资限额为5?000万元，其他资料可见表4-12，试在基准收益率为10%的条件下进行投资方案的选择。 表4-12 6个相互独立的投资方案的数据比较 ;;;;4.4 互斥方案的比较和分析;寿命期相等的互斥方案的分析;;;我们分析引例中的案例，引例中的两个方案是等寿命期的，而且产出的效益难以评估，以现金流出为主，可以采用费用现值法进行分析。;2. 净现值率法;【应用案例4-14】??A项目与B项目为互斥方案，它们的项目计算期相同。A项目原始投资的现值为150万元，净现值为29.97万元；B项目原始投资的现值为100万元，净现值为24万元。 要求：(1) 分别计算两个项目的净现值率指标(结果保留两位小数)； (2) 讨论能否运用净现值法或净现值率法在A项目和B项目之间做出比较决策。 【案例点评】 解：(1) 计算净现值率。 A项目的净现值率=29.97/150 ≈ 0.20 B项目的净现值率=24/100 = 0.24 (2) 在净现值法下。 因为29.9724。 所以A项目优于B项目 在按照净现值率法下 因为0.240.20 所以B项目优于A项目。 由于两个项目的原始投资额不相同，导致两种方法的决策结论相互矛盾，似乎无法据此做出相应的比较决策。但前者再投资报酬率的基点是相对合理的资金成本，而后者再投资报酬率是基于一个相对较高的内含报酬(高于净现值法的资金成本)。考虑到两者在再投资报酬假设上的区别，净现值法将更具合理性。;3. 差额投资内部收益率法;;4. 年等额净回收额法;;;;4.4.2 寿命期不相等的互斥方案的分析;【应用案例4-17】??试对表4-15中3项寿命不等的互斥投资方案做出取舍决策。基准收益率ic=15%。;2. 现值法 若采用现值法(净现值或费用现值)，则需对各备选方案的寿命期做统一处理(即设定一个共同的分析期)，使方案满足可比性的要求。处理的方法通常有两种。 (1) 最小公倍数法(重复方案法)。取各备选方案寿命期的最小公倍数作为方案比选时共同的分析期，即将寿命期短于最小公倍数的方案按原方案重复实施，直到其寿命期等于最小公倍数为止。 ;(12)=-[4?000+4?000(P/F, 6%, 6)](A/P, 6%, 12)+900=86.55(万元) ;(2) 分析期法。;已知两方案A、B的具体情况如表4-17中数据所示，试用净现值指标进行方案比较。;;3. 增量内部收益率(IRR)法 用增量内部收益率进行寿命不等的互斥方案经济效果评价，需要首先对各备选方案进行绝对效果检验，然后再对通过绝对效果检验的方案用计算增量内部收益率的方法进行比选。增量内部收益率一次只能实现两个方案的比较，如要实现多个互斥方案的比较，此法则比较烦琐，不建议采用。 计算方法：可令两方案净年值(或费用年值)相等建立增量内部收益率计算方程，即 ;3. 增量内部收益率(IRR)法;方案比选方法;互斥方案评价——动态评价方法;增量投资内部收益率△RR;案例;案例