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里根的经济政策及其效果 　　从美国近几十年的历史看，与特朗普经济政策最具可比性和参照意义的是里根的经济政策。从周期性和结构性角度探讨里根经济政策实施的效果及经验教训，有助于预期特朗普经济政策的效果。 　　里根的经济政策主张 　　1981年1月年近古稀的里根就任美国第49届总统。其时美国经济处于再次衰退的前期，失业率继续上升，通胀水平居高不下。里根上任时需要解决的是经济困境中最复杂的一种问题――滞胀。 　　里根更具有传统共和党的色彩。里根明确以新自由主义经济学、供给学派、货币主义作为其政策的理论基础，并形成了独特的里根经济学。有别于以短期需求管理和政府干预为主的凯恩斯经济学，里根经济学的核心思想是通过市场自由竞争复兴美国经济，其理论基础是供给学派；而供给学派的主要理论基础是拉弗曲线，一般情况下认为适度减税的结果会促进经济增长，增加税基，最终会导致税收增长。所以减税和简化税制促进经济增长也是里根经济政策的核心内容。同时为了应对高通胀，里根经济学也包含了货币学派的内容，主张通过控制货币供应量来控制通胀。 　　里根的经济复兴计划及政策主张是紧缩货币政策与相对宽松财政政策的组合，主要包括大幅缩减个人和企业税收；缩减除国防以外的财政支出，特别是福利支出，平衡预算；放松对企业的管制和干预；采用基于规则的货币政策和稳定的货币供给，缩减货币供给；鼓励自由贸易，增加出口和贸易保护并非其任初的主要目标。 　　里根实施经济政策的特点 　　周期性。实际GDP在经历了1980年短暂负增长之后，再次负增长风险很高；失业率不仅高达7.4%并且有上升趋势。为了应对通胀，联邦基金利率目标已高达12%，而CPI仍连续8个季度高于11%。这种状态将里根政策置于劣势，并对其施政带来巨大挑战。 　　一方面，滞胀使得政策手段顾此失彼。另一方面，里根时期经济衰退有很多周期性因素，需要采取货币政策应对。但当时的高通胀环境迫使美联储不得不将货币政策单一用于遏制通胀，大幅缩减了货币供给量并提升利率。里根支持经济增长的手段基本上只有财政政策。而财政政策促进经济增长更主要的作用是帮助供给面改革，起效时间更长，效果更持久。 　　但动态地看，里根所处的周期也使其经济政策具有一定优势，并给政策的实施带来了巨大机遇。 　　首先，刺激性财政政策的乘数效应在衰退和高失业率期间更高，而在充分就业和潜在接近增长水平时则会衰减。研究显示：该乘数在深度衰退期间可达2或以上；而在产能接近充分利用时则降到0～1。其次，经济衰退意味着经济增长接近底部，随后将进入扩张阶段，经济政策的作用更容易体现。 　　结构性。里根时期也有许多结构性、供给面妨碍增长的因素，并且这方面的优势和机会又大于劣势和挑战。 　　财政支出能否充分发挥乘数效应的关键是能否有效启动私有投资增长。从里根任期前后的经济数据看：私有投资增长率及其GDP贡献度在其任期之前即保持相对强劲势头，当时美国的企业平均税赋远高于世界平均水平，成为阻碍私有投资增长的主要因素。里根经济政策的主要内容即是大幅降低企业税率。这固然是一大挑战，但若能合理实施则能迅速转化为促进投资增长，改善供给，提升企业国际竞争力的机会。 　　里根上任初美国小时产出及全要素生产率增长率均较低。提升生产率对里根也是一大挑战。但生产率提升与企业投资增长及科技创新密切相关。而这两项在当时均具有一定发展潜力，这也为里根经济政策实施创造了空间。 　　里根上任初美国的人口老龄化现象尚不突出，劳动人口占比较大。以25～54岁与55岁及以上人口比值看：上世纪80年代初为1.85，略低于过去70年平均值2，并且呈上升趋势。劳动参与率在上世纪80年代初为64%，并且随着婴儿潮劳动力不断涌入就业市场，就业率也呈上升趋势。这几项数据说明里根任初劳动力供给充足，而养老相关的财政负担较轻。 　　里根上任初美国财政赤字占GDP之比为2.58%，低于历史水平2.9%；联邦公共债务（不含政府机构）占GDP之比仅为24.4%，财政政策操作空间很大。美国制造业占GDP之比达20%，制造业就业占全部就业之比达22%，这一结构有利于促增长计划的实施。 　　里根时期经济政策不确定性围绕在历史水平上下小幅波动，相对低和稳定。这有助于企业特别是中小企业投资增长及新企业形成。 　　虽然里根面对的是历史上最恶劣的经济环境之一，但从其就任之初经济环境的优劣势动态地看，其短期挑战大于机会，中期机会大于挑战，其所处周期更有利于其政策长期效果的发挥。 　　里根经济政策实施的效果 　　里根政策实施的效果呈现为一波三折，先抑后扬，先难后易，并且为后任总统开创了相对长的经济高增长时代。 　　里根最初的主张具有一些理想主义色彩，难以完全实施。经过几年实践，里根经济学的内容发生了较大变化。在宏观调控的实践中，他不为