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中国标准化期权市场发展现状和建议 　　摘要：中国场内期权成立时间晚，品种单一，发展较为缓慢。但发展场内期权反映了我国金融市场对期权到来的迫切要求，是我国金融市场一次不小的创新。场内期权市场的引进，完善了我国金融市场的体系，使我国金融市场换发新的光彩。据此，着重研究中国场内期权的发展现状，并从中获取有用的信息，为促进场内期权市场的发展提出建议。 　　关键词：场内期权市场；发展现状；建议 　　中图分类号：F83 　　文献标识码：A 　　doi：10.19311/j.cnki2017.12.040 　　0引言 　　2015年2月9日，对于大多数人来说是一个普通的日子，然后对于金融市场来说确是一个会被铭记的日子，这一天我国首个标准化期权在上交所挂牌交易，它就是上证50ETF，同时它也是我国第一只金融期权。在2017年3月31日这天，我国第二只场内标准化期权豆粕期权在大商所挂牌。以上便是我国仅有的两只标准化期权。相对于国际市场而言，我国期权市场就像是刚刚降生的婴儿，一切都处于新生阶段。 　　其实在1995年，我国就在为踏入期权市场做准备，当年郑商所进入“国际期权市场协会”是我国踏入期权市场的第一步，为我国了解期权市场搭建了平台。在2002年时我国开始了迈向期权的第二步，邀请国际期权市场相关组织参加中国际期权研讨会。更于2004年掀起期权讨论热潮，国际期权大腕到国内轮番举行“期权报告会”等。然而，我国当时并没有趁机推出期权交易，这与我国当时的实际情况有关，贸然推出新的金融衍生品，可能会对当时的经济产生恶劣的影响，毕竟从制度建设、投资者参与、期权机制和风险方面看来，我国都存在不小的问题。 　　1标准化期权市场发展现状 　　1.1场内期权市场简述 　　期权市场是金融体系不可或缺的部分，相比于近两年才发展起来的场内期权，场外期权在我国发展的时间更为长远。它的发展为场内期权市场顺利的推行，有着铺垫性的作用。但基于期权本身的特殊性，它是金融衍生产品中较为创新的产品，在交易方面本身就具有复杂性。并且在知识素养方面对期权投资者有着严格的要求，也更需要专业人才进行交易。因此，金融市场的参与者一部分会被拒之门外。在如此高门槛的作用下，国内标准化期权市场投资者参与度少，期权交易量低，流动性较差。 　　1.2场内期权品种介绍 　　1.2.1上证50ETF合约情况 　　上证50ETF期权合约 　　合约标的华夏上证50ETF（510050） 　　合约类型看涨期权、看跌期权 　　交易单位10000份/张 　　履约方式欧式 　　交易时间9：15-9：25开盘集合竞价时间 　　9：30-11：30、13：00-15：00连续竞价时间 　　（14：57-15：00收盘集合竞价时期） 　　上证50ETF期权的交割方式为实物交割，实物交割的期权相对来说被炒作的可能性较为小一点。在交易日到来时，必须要拿出实物才能交割，这避免了市场抬高期权的可能性。且实物本身尤其自身的价值，当偏离价值太远了，人??就会观望，直到它降到合适的价位才会有人跟进。 　　1.2.2豆粕期权合约情况 　　豆粕期权的合约标的是豆粕期货合约，它与即将上市的白糖期权同属商品期权。该合约类型分为看涨期权和看跌期权，交易单位10吨为1手，运用美式履约方式，交易时间同上证50ETF相同。豆粕期权挂牌交易后的一个工作日内，反映良好，持仓量占总量的一半，由此看来市场整体运行理性、稳健。 　　2标准化期权市场发展的问题 　　2.1期权市场准入门槛高 　　上证50ETF与豆粕期权在投资准入门槛方面有着相同的一点，那就是严苛。对于个人投资者来说，其一，对投入资金都有着高要求。前者要求账户可用余额不低于50万，后者要求不低于10万。其二，要求有模拟交易的经历，且期限要达到交易所的规定。其三，要有一定的知识储备，并通过交易所的考核。另外，豆粕期权还要求投资者尊法守法，诚信不能有任何违规记录。而对于机构投资者，资金的要求更高，且其他方面的要求在个人投资者的标准之上，并有额外的条款，这些都需要意义遵从。 　　根据两种类期权市场对个人和机构投资者参与期权市场的条件可以看出，期权市场表现出对资金的高要求，以及对投资者的知识、交易经历、自身诚信情况等方面的要求都很高。 　　2.2期权市场定价有偏差 　　就目前为止，中国期权市场标准化期权只有两类。一类，是以上交所挂牌的上证50ETF为代表的金融期权。另一类，是以大商所挂牌的豆粕期权为代表的实物期权。如果不以期权种类分类，再加上郑上所于2017年4月11日推出的白糖期权，我国场内标准化期权也仅仅只有三个品种。与其他国家品种繁多的期权产品相比，我国金融市场的期权只能说是少得可怜。 　　由于期权品种少，发展中所遇到