人民币实际有效汇率和中国进出口贸易地区分布动态面板数据模型分析.docVIP

人民币实际有效汇率和中国进出口贸易地区分布动态面板数据模型分析 　　摘要：文章基于1985年～2006年中国31省、市自治区数据，建立动态面板数据模型考察了人民币实际有效汇率等变量影响地区进出口贸易的动态效应和地区差异。结果表明，人民币实际有效汇率对不同地区影响差异显著，出口方面，西部地区受汇率影响最为显著，人民币实际有效汇率升值1％，东部地区出口下降0.51％，而西部地区下降1.36％；进口方面，中部地区受汇率影响最为显著，人民币实际有效汇率升值1％，西部地区进口下降0.56％，而中部地区进口下降1.65％。 　　关键词：人民币实际有效汇率；进出口贸易地区分布；动态面板数据模型 　　 　　一、文献综述 　　 　　作为进出口贸易调节的重要工具之一，汇率对进出口贸易影响的研究由来已久。汇率与贸易的关系研究主要体现在二个方面。一是弹性分析法，当马歇尔一勒纳条件成立，即出口和进口需求弹性之和大于1时，一国货币贬值时。以外币计价的出口商品价格下降，导致出口增加。进口减少，反之亦然。二是J曲线效应，即汇率变动影响贸易流量调整具有一定的时滞性。不少学者就汇率变化对贸易的影响进行了定量分析，由于研究方法、采用的数据频率及样本选取的不同，国内外关于汇率对进出口贸易的影响没有形成一致看法，主要表现为两派观点。一派为汇率变化对贸易影响显著，如伊藤隆敏(1996)对亚太经合组织内部的研究时发现实际汇率是决定进出口的关键因素之一：Mauriee Obsffeld(2002)基于美国和加拿大1993年～2001年3月的月度数据，对SITE分类商品进行实证时发现汇率影响贸易显著：卢向前、戴国强(2005)运用协整向量自回归(Cointegrating VAR)的分析方法，基于1994年～2003年中国月度数据就人民币实际汇率变动与我国进出口之间的长期关系进行了实证检验，发现人民币实际汇率变化对我国进出口存在着显著的影响，同时人民币实际汇率变化对进出口的影响存在J曲线效应。另一观点认为汇率变化对贸易影响不显著。如Rose and Yellen(1989)基于美国25年双向贸易季度数据进行检验时发现汇率不是影响进出口贸易的显著因素；Chua和Sharma(1998)以韩国、菲律宾、泰国、新加坡为样本就进出口对国内物价、国外物价和实际有效汇率的动态效应进行实证检验时发现本币贬值(除菲律宾)对进出口改善不显著；沈国兵(2004)基于中日1998年～2003年双边贸易月度数据进行分析时发现中日贸易与人民币汇率之间没有长期稳定的关系。上述文献取得了有价值的贡献，但研究均基于进出口总量时序数据或选取进出口主要国别间的贸易面板数据，实证分析时均没有考虑汇率变动可能对同一国家不同地区产生不同的影响，本文的主要目的是运用动态面板数据模型，研究实际有效汇率对各地区进出口贸易的动态效应和地区差异。 　　 　　二、动态面板数据模型 　　 　　根据“贸易”理论，进口或出口需求方程是本国或贸易伙伴国收入水平和汇率等变量的函数，同时在地区出口方程中，重点关注的是各地区进出口贸易的差异，由于各地区出口能力受到地区经济水平的约束，故出口方程中加入了地区收入这一变量。汇率变动影响贸易流量调整具有一定的时滞性，人民币汇率、经济规模等因素影响进口、出口具有时滞效应。我国是全球吸收外商直接投资最多的国家。外商直接投资对进出口贸易的影响得到了许多学者的深入探讨，因此，出口和进口需求方程可表示为： 　　 　　EX为出口额，REER为人民币实际有效汇率，FDI为外商直接投资金额。IM为进口额。GDP为地区人均GDP。所有变量均取对数。我们使用各地区进、出口贸易额为因变量，a1、a2、a3、a4、a5和a6分别为出口对前期出口、当期人民币实际有效汇率和滞后一期、二期人民币实际有效汇率及外商直接投资金额、进口和经济增长的弹性。鉴于1994年我国实行以市场供求为基础的。单一的，有管理的浮动汇率制，尽管2005年实行了汇改新政，距今年度数据样本太短，故论文首先以1985年-2006年全国31省市自治区为总样本。之后以1994为时间段分1985年～1994年，1995年～2006年两个子样本，同时为揭示进出口区域分布差异，分东(11省)、中(8省)、西(12省)三个子样本进行。 　　出口或进口滞后一期值反映了其他变量对出口或进口的滞后作用。模型解释变量中出现了被解释变量的滞后项。从而导致解释变量与随机扰动项相关。产生了内生性问题，如采用标准的固定效应或随机效应进行估计，会导致参数估计的非一致性，广义距(GMM)可以解决这一问题(王少平、封福育。2006)。本文使用GMM对模型进行估计。 　　 　　三、实证结果 　　 　　1.人民币实际有效汇率与各地区进出口贸易描述。各地区进出口