消费品投资方法论：用RO.E选公司，PE定买点.pdfVIP

行业深度|食品饮料 证券研究报告 Tabl e_Title Table_Grade 食品饮料行业 行业评级 买入 前次评级 买入 消费品投资方法论：用ROE 选公司，PE 定买点 报告日期 2018-09-14 Table_Summary ⚫ 消费品投资方法论为用ROE 选公司，PE 定买点 Tabl e_Chart 相对市场表现 以具有安全边际的合适价格买入有护城河的好生意是消费品投资的最优 食品饮料 沪深300 策略。护城河用财务指标量化是长期持续的高ROE，低PE 则提供安全边际抵 34% 御未来的不确定性。因此，消费品投资方法论是以ROE 选公司，PE 定买点。 16% ⚫ 消费品行业龙头 ROE 持续保持在 15%+，是长期投资最优选择 -2% 借鉴巴菲特投资经历，其偏好买入护城河深厚的消费品龙头：1 ）可口可乐 -20% 品牌力与产品的不可替代性铸就深厚护城河，20%+的高净利率造就30%+的高 2017-09 2018-01 2018-05 2018-09 ROE。2 ）苹果公司以极致体验+封闭生态构筑护城河，产品脱离成本定价，20%+ Table_Aut hor 的净利率使ROE 达30%+。3 ）亨氏以高性价比扩大市占率，高周转率叠加低 分析师： 王永锋 S0260515030002 息借债带来的