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上市公司披露财务指标分析和应用探析 　　关键词：上市公司；财务指标；分析；运用 　　摘要：在对上市公司业绩评价财务指标评述基础上，进一步从使用者角度对其计算方法、计算依据和披露中存在问题分析后提出建议，使财务指标更能充分揭示企业的财务状况、经营成果等财务信息，为各相关利益主体决策提供更加可信的依据。 　　中图分类号：F230　文献标识码：A　文章编号：1672－4755(2008)05－0111－03 　　 　　财务指标作为公司利益相关者获取公司财务信息，据以进行投资预测与决策的依据，而得到广泛使用。在上市公司业绩评价与决策过程中，被经常运用的财务指标主要包括：每股收益、净资产收益率、市盈率、每股经营现金流量等，上述财务指标经过不断完善，用以评价上公司财务状况、经营成果和发展能力等，确实起到作用，但因其计算依据、计算口径及披露要求的不断深化，更因其理论研究和教学与实践上存在一定差距，使财务指标使用者对指标的认识、计算及运用上存在歧义，并由此得出不同的结论，而导致投资决策误入歧途。本文对此进行分析后提出建议，使财务指标更能充分揭示企业的财务状况、经营成果等财务信息，为各相关利益主体决策提供更加可信的依据。 　　 　　一、我国关于上市公司财务指标计算的现行规定 　　 　　按我国证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号――年度报告的内容与格式》(2007年修订)的规定，上市公司应采用数据列表方式，提供截至报告期末公司近3年的主要会计数据和财务指标，包括以下各项：营业收入、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润、总资产、所有者权益(或股东权益)、经营活动产生的现金流量净额、每股经营活动产生的现金流量净额、归属于上市公司股东的每股净资产、净资产收益率、每股收益等。公式如下： 　　每股收益=净利润÷年度末普通股股份总数 　　净资产收益率=净利润÷年度末股东权益×100％ 　　归属于上市公司股东的每股净资产=年度末归属于上市公司股东的所有者权益÷年度末普通股股份总数 　　每股经营活动产生的现金流量净额=经营活动产生的现金流量净额÷年度末普通股股份总数 　　其中，每股收益和净资产收益率包括全面摊薄和加权平均的计算指标。并且在年度报告的附注中，一般都需要注明每股收益的计算基础。可是全面摊薄每股收益指标既无法反映平均每股普通股的盈利能力，也没有正确反映复杂资本结构对每股收益的稀释影响。加权平均每股收益指标虽然考虑到股数发生实际变化对每股收益的加权影响，但并未考虑到复杂资本结构下潜在普通股的存在可能对每股收益产生的稀释影响。可见，我国目前对每股收益计算和披露的规定十分简单，使得每股收益数据缺乏国际可比性。 　　 　　二、新准则的有关规定 　　 　　2006年2月16日颁布的《企业会计准则34――每股收益》规定，公司必须将每股收益和稀释每股收益在利润表中列示，而其计算过程必须在报表附注中披露。其中：基本每股收益是按加权平均法计算的，即企业应当按照归属于普通股股东的当期净利润除以发行在外普通股的加权平均数计算基本每股收益；稀释每股收益主要是指可转换为普通股的优先股、可转换债券、期权及或有可发行股份等潜在普通股在向普通股的可能转换中引起对基本每股收益的稀释效应。这里须注意，在计算稀释的每股收益时，只考虑具有稀释性的潜在普通股的影响，不考虑具有反稀释性或不具有稀释性的普通股的影响。这要求报表编报者和报表使用者要具有职业判断能力和水平。 　　对于其他指标计算，新准则没有作更多的规定与要求，与原来的计算基本相同。 　　 　　三、上市公司披露财务指标存在的问题 　　 　　(一)每股收益与净资产收益率 　　每股收益和净资产收益率是评价上市公司经营业绩的两个重要指标，也是投资者最为关心的两个指标。前者是以当期净利润除以当期发行在外普通股的加权平均数，即每股普通股所获得的净利润；后者是以当期净利润除以平均股东权益的百分比，即单位股东权益所获得的净利润。一般情况下，若某公司的每股收益较高，那么其净资产收益率也较高。但是，当对不同公司进行比较时，每股收益高的公司其净资产收益率不一定也高。这是什么原因呢?我们仔细研究一下两个指标的计算公式，并结合我国公司股本和净资产构成情况进行观察，就会发现两个指标变动方向或趋势不一致。例如，公司A以面值1元平价发行500万元的普通股，无资本公积、盈余公积和未分配利润，当年实现净利润为200万元，则每股收益为0.4元/股(2001500)，净资产收益率为方便用户40％(2001500)。公司B以5元/股的价格发行面值为1元的普通股500万股，则全部资本为2500万元(500×5)从而资本公积为2000万元(2500－500)。